ачно спрощує процес визначення вартості даного елемента капіталу, тому що обслуговування зобов'язань за привілейованими акціям багато в чому співпаде з обслуговуємо зобов'язань за позикового капіталу. Однак істотною відмінністю в характері цього обслуговування з позицій оцінки вартості є те, що виплати з обслуговування позикового капіталу відносяться на витрати (собівартість) і тому виключені зі складу оподатковуваного прибутку, а дивідендні виплати за привілейованими акціями здійснюються за рахунок чистого прибутку організації, тобто не мають "податкового щита". Крім виплати дивідендів до витрат організації відносяться також емісійні витрати з випуску акцій (так звані В«витрати розміщенняВ»).
З урахуванням цих особливостей вартість додатково залученого капіталу за рахунок емісії привілейованих акцій розраховується за формулою:
, де
ССК пр - Вартість власного капіталу, що залучається за рахунок емісії привілейованих акцій,%;
Д пр - Сума дивідендів, передбачених до виплати відповідно до контрактних зобов'язаннями емітента;
До пр - Сума власного капіталу, що залучається за рахунок емісії привілейованих акцій;
ЕЗ - витрати з емісії акцій, виражені в десяткового дробу по відношенню до суми емісії.
В· Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії простих акцій (або додатково залучаються паїв). Вимагає врахування показників:
В§ суми додаткової емісії простих акцій (або суми додатково залучаються паїв);
В§ суми дивідендів, виплачених у звітному періоді на одну акцію (або суми прибутку виплаченої власникам на одиницю капіталу);
В§ планованого темпу зростання виплат прибутку власникам;
В§ капіталу у формі дивідендів (або відсотків);
В§ планованих витрат з емісії акцій (або залученню додаткового пайового капіталу).
У процесі залучення цього виду власного капіталу слід мати на увазі, що за вартістю він є найбільш дорогим, так як витрати з його обслуговування не зменшують базу оподаткування прибутку, а премія за ризик - найбільш висока, так як цей капітал при банкрутстві організації захищений в найменшому ступені.
Розрахунок вартості додаткового капіталу, що залучається за рахунок емісії простих акцій (Додаткових паїв), здійснюється за наступною формулою:
, де
ССК па - Вартість власного капіталу, що залучається за рахунок емісії простих акцій (Додаткових паїв),%;
До а - Кількість додатково емітованих акцій;
Д па - Сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію в звітному періоді (або виплат на одиницю паїв),%;
ПВ т - Планований темп виплат дивідендів (відсотків за паями), виражений десятковим дробом;
До па - Сума власного капіталу, залученого за рахунок емісії простих акцій (Додаткових паїв);
ЕЗ - витрати з емісії акцій,...
