я на статичні і динамічні. p align="justify"> Статичні методи використовуються в тому випадку, якщо розглядається тільки один інвестиційний період, витрати здійснюються на початку цього періоду, а корисні результати оцінюються в кінці. Їх можна
використовувати також, якщо довгострокові вкладення коштів можна описати якими-небудь середньорічними показниками.
Динамічні методи інвестиційних розрахунків застосовуються, коли процес інвестування довгостроковий, а величини витрат і доходів інвестора істотно змінюються протягом цього періоду. Розглянутий період може бути і відносно коротким, в межах декількох місяців або року, але при цьому істотно зміна параметрів інвестицій всередині періоду. p align="justify"> Для оцінки ефективності інвестицій, тобто зіставлення різночасових величин витрат і результатів (у загальному випадку - грошових потоків), використовується процедура приведення їх до одного момент часу - дисконтування. Останнє полягає в обчисленні поточного аналога грошових коштів, виплачуваних і (або) одержуваних у різні моменти часу в майбутньому поточне (нинішнє) значення грошових коштів є функцією їх майбутніх значень (j):
= j (FVt), де PV (Present Value) - поточна оцінка грошових коштів;
(Future Value) - величина грошових коштів, що виплачуються або отримуються в момент часу t. p align="justify"> Графічно ця процедура може бути представлена ​​у вигляді тимчасової шкали грошових потоків (T), скоєних у різні моменти часу t (рис. 1).
В
Рис. 1. Дисконтування грошових потоків
Одна з властивостей функції PV полягає в тому, що грошова сума поточного моменту оцінюється вище, ніж рівна їй сума в майбутньому, оскільки ефективне використання грошових коштів передбачає з часом їх збільшення. Відповідно до цього майбутні доходи інвестора, наприклад, від придбання цінного паперу перераховуються до поточного моменту шляхом множення на дисконтирующий множник q (q <1), що показує, у скільки разів цінність грошової одиниці, одержуваної в момент часу t, менше цінності цієї одиниці в поточний момент. При цьому множник q = 1/(1 + i), де i - процентна ставка. p align="justify"> За допомогою процедури, зворотної дисконтуванню, можна визначити майбутню суму (FV), еквівалентну сьогоднішньої (PV). При цьому сьогоднішня сума множиться на коефіцієнт нарощення 1/q = 1 + i
Найважливішим моментом в оцінці будь-якого фінансового інструменту є співвідношення між очікуваним доходом і ступенем ризику. Ступінь ризику зазвичай прямо пропорційна очікуваної прибутковості інвестицій. До найбільш характерних видів ризиків, властивих цінних паперів, відносяться:
) ризик неплатежу, тобто невиконання умов зобов'язань, наприклад несплата позичальником суми боргу або відсотків по ньому. Чим більше ризик неплатежу, тим більше і очікувана в якості компенс...
