в, тривалість операційного циклу, оборотність авансованого капіталу.
. 6 Поняття грошового потоку, види, методи, показники
У західній термінології потік грошових коштів позначений поняттям cash flow raquo ;, буквальний переклад якого означає потік готівки raquo ;. У вітчизняній теорії використовується поняття витрати - результати raquo ;. Склад і розмір грошових активів, якими оперує підприємство в процесі господарської діяльності, вирішує такі завдання, як:
) забезпечення поточних платежів, пов'язаних з операційною діяльністю. Цій меті служить операційний (або трансакційний) залишок грошових коштів;
) страхування ризиків, пов'язаних з несвоєчасним надходженням коштів від операційної діяльності та необхідністю підтримки постійної платоспроможності по невідкладних фінансових зобов'язаннях. Для цієї мети використовується страховий (або резервний) залишок грошових коштів;
) спекуляції на ринку короткострокових фінансових вкладень. Цій меті служить інвестиційний (або спекулятивний) залишок грошових коштів;
) формування незнижуваного рівня грошових активів. З цією метою використовується компенсаційний залишок грошових активів, що створюється відповідно до умов угоди з банком, що здійснює розрахункове обслуговування та надають різноманітні фінансові послуги.
Грошовий потік являє собою різницю між які надійшли і виплаченими підприємством грошовими коштами. Грошовий потік, в якому відтік перевищує приплив грошових коштів, називається негативним. Грошовий потік з перевищенням припливу називається позитивним. Види припливів і відтоків грошових коштів групуються за видами діяльності.
. Основна діяльність. Приплив грошових коштів: виручка від реалізації продукції, робіт, послуг; надходження дебіторської заборгованості; надходження від продажу матеріальних цінностей, бартеру; аванси покупців; відтік грошових коштів: платежі постачальникам; виплата заробітної плати; платежі в бюджет і позабюджетні фонди; сплата відсотків за кредит; погашення кредиторської заборгованості.
. Інвестиційна діяльність. Приплив грошових коштів: продаж основних фондів нематеріальних активів, завершеного будівництва; надходження коштів від продажу довгострокових фінансових вкладень; дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень; відтік грошових коштів: капітальні вкладення на розвиток виробництва; довгострокові фінансові вкладення.
. Фінансова діяльність. Приплив грошових коштів: короткострокові кредити і позики; довгострокові кредити і позики; надходження від продажу векселів та оплати їх боржниками; надходження від емісії акцій; цільове фінансування; відтік грошових коштів: погашення короткострокових зобов'язань; погашення довгострокових кредитів і позик; виплата дивідендів.
Одним з основних елементів фінансового аналізу є оцінка грошового потоку С1, С2, ..., Сn, що генерується в перебігу тимчасового періоду при реалізації якого-небудь проекту з певною процентною ставкою i. Дана оцінка виконується при вирішенні двох завдань: прямий, т. Е. Проводиться оцінка з позицій майбутнього (реалізується схема нарощення); зворотного, тобто проводиться оцінка з позицій сьогодення (реалізується схема дисконтування).
Грошовий потік проекту визначається як різниця між загальнимигрошовими потоками підприємства в цілому за певний проміжок часу в разі реалізації проекту - CFt 'і відмови від його реалізації
:З ^=С- CFt .
Грошовий потік проектів визначається як ПРИРОСТНОЙ, додатковий грошовий потік. Джерело типових помилок аналізу полягає в тому, що лише у виняткових випадках, коли аналіз показує, що проект не впливає на існуючі грошові потоки підприємства, цей проект може розглядатися ізольовано.
Інше джерело помилок пов'язаний з тим, що бухгалтерська звітність об'єднує різнорідні витрати і доходи. Наприклад, при розрахунку прибутку не віднімаються витрати по капітальних вкладеннях, що представляють собою відтік грошових коштів, зате віднімаються амортизаційні відрахування, що не торкаються грошового потоку. Тому при складанні плану капіталовкладень необхідно брати до уваги грошові потоки, які визначаються на основі прогнозу про рух грошових коштів підприємства за кожен рік аналізованого періоду за умови прийняття й неприйняття проекту. На цій основі розраховується грошовий потік в кожному періоді:
СРС=Щ - R0) - (С1 - С0) - (№1 - D0)] (1 - Т) + №1 - Do),
де CFt - сальдо грошового потоку проекту за період t; і R0 - загальне надходження грошових коштів підприємства в разі прийняття проекту і в разі відмови від нього;
