У таблиці 12 представлені результати оцінки ефекту фінансового важеля ТОВ «Балттелекабель».
Таблиця 18
Оцінка ефекту фінансового важеля ТОВ «Баллтелекабель»
Показателі2007 г.2008 г.Ізмененія1. Чистий прибуток, тис. Руб. (ф № 2) (1422) 785 + 22072. Середньорічна вартість капіталу (активів), тис. Руб. (ф № 1) 795510298+ 23432.1. Позикового капітала69348494 + 15602.2. Власного капітала10211804 + 7833. Нараховані відсотки за кредитами і позиками, тис. Руб .-- - 4. Рентабельність активів,% (п.1/п.2.1 * 100) (17,88) 7,62+ 25,55. Відсоток на позиковий капітал,% (п.3./П.2.1. * 100) - - 6. Плече фінансового важеля (п.2.1./П.2.2.) 6,84.71- 2,097. Рентабельність власного капіталу,% (п.1/п.2.2. * 100) (139,3) 43,5+ 182,8Еффект фінансового важеля,% (п.4-п.5) * (п.2.1./П.2.2.) (121,55) 35,9 + 157,45
ООО «Балттелекабель» володіє значною часткою позикових коштів, тому є фірмою з високим рівнем фінансового важеля або фінансово залежною (табл. 18).
У 2010 р рентабельність мала від'ємне значення, а в цьому випадку фінансовий важіль не працює.
Посилення ефекту фінансового важеля в 2011 році підтверджує зміну частки власного капіталу в бік її збільшення.
Значення ефекту фінансового важеля показує, на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот фірми. Рентабельність власного капіталу - один з параметрів, за якими, поряд з обсягом продажів і зростанням активів, можна судити про вартість підприємства.
Ослаблення плеча фінансового важеля вплинуло на рентабельність власного капіталу ТОВ «Балттелекабель»: вона підвищилася в 2011 році в порівнянні з 2010 роком і склала 43,5%.
Як вже зазначалося раніше, позиковий капітал підприємства сформований з кредиторської заборгованості, за користування якою фірма не сплачує відсотки. Цим і пояснюється відсутність відсотка на позиковий капітал ТОВ «Балттелекабель». Дана позиція фірми досить ризикована, оскільки фактично компанія користується чужими грошима безкоштовно, що може бути чревате проблемами платоспроможності.
Фінансовий леверидж можна порівняти з двосічним мечем: з одного боку, підвищення його рівня, тобто збільшення частки довгострокових позикових коштів у загальній сумі капіталу, призводить до отримання додаткового прибутку; з іншого боку - зростає рівень фінансового ризику, оскільки збільшуються витрати на розширення цього джерела, підвищується ймовірність банкрутства і т.д.
Фінансові рішення по структурі капіталу - це вибір компромісу між ризиком і прибутковістю, оскільки збільшення частки позикового капіталу підвищує ризик, і більш високе значення частки позикового капіталу забезпечує більше значення прибутковості на власний капітал. Підприємство не втрачає фінансової стійкості, використовуючи позикові кошти, але значно обмежує темпи свого розвитку, відмовившись від їх залучення, позбавляється додаткового джерела фінансування приросту активів (майна).
У той же час підприємство, активно залучати позикові кошти у формі кредиту або облігаційної позики, має більш високий фінансовий потенціал для свого економічного зростання і можливість приросту рентабельності власного капіталу. Проте зі збільшенням частки позикових коштів корпоративна група втрачає фінансову незалежність, більшою мірою генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства [5,15-19].
Висновок
На основі дослідження, проведеного в випускної кваліфікаційної роботи, автором зроблені наступні висновки.
Підприємство, що використовує позиковий капітал, має більш високий потенціал свого розвитку (за рахунок формування додаткового обсягу активів) і можливості приросту рентабельності своєї діяльності, проте в більшій мірі генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства (зростаючі в міру збільшення питомої ваги позикових коштів у загальній сумі використовуваного капіталу).
Використання позикових коштів сприяє підвищенню ефективності використання власних коштів, задоволенню потреб підприємства. Вони є фінансовим важелем, за допомогою якого підвищується рентабельність підприємства. Різноманіття цих коштів дає можливість їх використання в різних ситуаціях, зокрема, з метою підвищення рентабельності власних коштів, при нестачі власних коштів, при формуванні змінної частини оборотних активів, покритті окремих витрат, що носять нерівномірний характер в окремі періоди часу, як джерело інвестицій і в інших випадках.
Стратегії кредитування власного бізнесу повинні виходити з рішення наступних першочергових завдань - максимізації прибутку компанії, мінімізації...
