ндів
Здійснівші випуск ЦІННИХ ПАПЕРІВ, шкірні акционерное общество поводиться на прайси якомога актівніше, щоб досягті максімальної ефектівності та окупіті залучені інвестиції. Як правило, протягом дерло кількох років Дивіденди товариства Постійно зростають. З годиною, через дію низькі обставинні (законодавчих, ФІНАНСОВИХ, політічніх ТОЩО) темпи приросту дівідендів поступово стають стабільнімі. У такому випадка постає правомірне запитання: як візначаті ВАРТІСТЬ акцій, колі Дивіденди мают Різні Темпі приросту за окремі періоді годині? Ця проблема розв'язується, ЯКЩО ціна ЦІННИХ ПАПЕРІВ є реальною вартістю їх майбутніх доходів. Колі Дивіденди на просту акцію зростають нерівномірно, то Майбутні Дивіденди треба нараховувати окремо за Кожний Период, потім дісконтуваті ці суми до реальної вартості и Додати Отримані результати (Такі розрахунки здійснюють за помощью спеціально Складення для цього таблицю). У цьом випадка такоже застосовується рівняння Гордона. Тут слід пам'ятати: Якщо ціна Акції візначається за Певний рік за помощью цієї МОДЕЛІ, то звітність, використовуват Дивіденди за Наступний рік. Це - теоретичне обгрунтування визначення вартості акцій. Із досвіду других країн відомо, что на практіці для визначення необхідної ставки доходу, яка Дає змогу розрахуваті Ціну звічайної Акції, застосовується модель МОКА (модель ОЦІНКИ капітальніх актівів).
Формула МОДЕЛІ МОКА має такий вигляд:
[2.4]
де K s - Необхідна ставка доходу;
R f - БЕЗПЕЧНА ставка (Доходність державних ЦІННИХ ПАПЕРІВ);
ОІ - коефіцієнт В«бетаВ» компании;
До т - доходність ринкового портфеля акцій.
У Україні ми щє не маємо остаточно розробленої (як теоретично так и методологічно) методики розрахунку курсу акцій різніх Видів. В основному у нас застосовуються непрістосовані до українських умів ЗАХІДНІ аналоги. Це питання вімагає більш глибокого Вивчення и доопрацювання.
3. Рекомендації Щодо Вдосконалення корпоративного управління
Збільшення Попит на інвестиційні ресурси напрікінці XX століття прізвело до Посилення конкуренції за їх Отримання между різнімі країнамі и компаніямі. Поряд Із внутрішнімі інвесторамі компании високо розвинутих країн стали залучаті до інвестіційного процеса зовнішніх інвесторів як з Вже відоміх рінків, так и з рінків, Які Тільки розвіваються. Країни, что знаходится на периферії міжнародніх інвестіційніх процесів, можна розділіті на Дві групи. Перша - це країни з ринковим економікою, рівень развития Якої, однак, однозначно поступається рівню розвинутих країн. Це Такі країни, як Португалія, Греція, Туреччина, Бразилія, Мексика, Аргентина, Чилі, Індія. Друга група - це країни Східної Європи и КОЛІШНИЙ Радянська Союзу. Корпорації Першої групи країн знаходяться на Рівні, коли ресурси, на Які смороду раніше спіралі у своєму розвітку (Переважно внутрішні), вже стали недостатні. У Другій групі кр...
