ня проекту на умовах УРП розраховується динаміка натуральних і вартісних показників проекту за повний термін його розробки. Визначається частка продукції, що належить державі (Роялті, бонуси, частину прибуткової продукції тощо). Розподіл належить державі прибуткової продукції між федеральним і регіональним бюджетами передбачено чинним законодавством на базі спеціальних договорів, що укладаються федеральними та відповідними регіональними властями по кожному проекту УРП.
Таким чином, держава, в особі його федеральних і регіональних органів, ще до початку реалізації проекту - на стадії затвердженого ТЕО - має чітке уявлення про те, коли і скільки воно отримає доходів від даного проекту в разі його реалізації. Це дає можливість використовувати майбутні доходи від проекту в якості забезпечення під залучені для розробки проекту інвестиції (за традиційною ф'ючерсної схемі). Високий рівень правової стабільності УРП (правової захищеності інвестора в рамках УРП на весь термін реалізації проекту) зменшує ризики невиконання виробничої програми УРП внаслідок можливих односторонніх дій Уряду РФ, що ущемляють інтереси інвестора.
У Відповідно до чинного законодавства обсяги державних гарантій, виставляються в якості забезпечення для зовнішніх запозичень, повинні затверджуватися федеральним законом про бюджет. У його рамках можуть бути підсумовані і виставлені окремим рядком обсяги державних гарантій під реалізацію проектів СРП, що забезпечуються майбутньої держчасткою нафти в цих проектах.
Сьогодні російське законодавство вимагає затвердження кожного проекту УРП окремим федеральним законом. Це означає, що при формуванні бюджету на майбутній рік досить підсумувати по ратифікованим угодам обсяги держчасткою прибутковою нафти на цей рік, не піддаючи їх окремому обговорення в рамках процедури прийняття бюджету. З іншого боку (нема лиха без добра), ратифікація окремих проектів (вимога, внесене в законодавство про УРП, істотно "Обтяжать" для інвестора процедуру укладання угоди з державою з кожному проекту) забезпечує інвесторам максимальний правовий захист у умовах високої нестабільності російської економіки перехідного періоду і тим самим істотно знижує ризик і підвищує довгостроковий фінансовий рейтинг виставляються на базі УРП державних гарантій.
Правда, на наш погляд, за однієї умови - що виставляються на базі конкретного проекту УРП державні гарантії використовуються на потреби проектного фінансування саме даного конкретного проекту. Такий підхід дасть можливість вивести ці державні гарантії із зони дії суверенного ризику та суттєво знизити ціну запозичення. Якщо ж виставляються на базі конкретного проекту УРП державні гарантії будуть використані не тільки всередині цього проекту, але і в інтересах інших проектів, тобто піддадуться перерозподілу через сьогоднішній бюджет, вони тут же підпадуть під дію суверенного ризику, що істотно збільшить ціну запозичення і поставить під сумнів доцільність застосування запропоно...
