ого процентного доходу, К - відсоткова ставка купона, N - номінал облігації, Д - кількість календарних днів у році,
Д1 - Кількість календарних днів у минулому періоді починаючи з першого дня після виплати останнього купона до дня розрахунку по даній угоді включно.
Даний порядок діє як при реалізації облігацій ЦБ, так і при викупі їх у інвесторів. Для кожної групи розрядів встановлюються свої власні ціни викупу та реалізації.
Головні територіальні управління ЦБ реалізують і викуповують облігації протягом всього року, крім одного робочого тижня, "особливої". Для серії "Апрель" - другий тиждень квітня кожного року; для серії "Жовтень" другий тиждень жовтня кожного року. У цей тиждень звичайний порядок визначення ціни не діє.
Угоди на цьому тижні відбуваються по котируваннях попереднього місяця попереднього року, тобто за 13 місяців до її настання. Це дає можливість інвесторам чітко орієнтуватися в ціновій динаміці облігаційної позики, а також планувати загальну прибутковість по них з розрахунку більше ніж на рік.
ОБЛІГАЦІЇ ДЕРЖАВНОГО ВАЛЮТНОГО облігаційної позики
У 1992 р. була прийнята рішення про випуск внутрішньої валютної позики, облігації якого передбачалося передати юридичним особам - клієнтам Зовнішекономбанку (ВЕБ) у відповідності з величиною коштів, заморожених на рахунках в результаті банкрутства ВЕБ [1].
У постанові уряду встановлені форма і основні параметри погашення валютного боргу:
• валюта позики - долари США;
• щорічні купонні виплати - 3%;
• загальна сума позики - 7,885 млрд.;
• структура емісії:
- 100 тис. облігацій номіналом 1000 $; - 41,5 тис. облігацій номіналом 10000 $; - 73,7 тис. облігацій номіналом 100000 $;
• дата випуску - 14 травня 1993;
• погашення по п'яти траншах з терміном обігу 1, 3, 6, 10, 15 років;
• випуск у готівковій паперовій формі в вигляді цінних паперів на пред'явника.
У 1996 р. була проведена додаткова емісія ОВВЗ [2] 2. Додаткові і нові випуски були націлені:
• на погашення внутрішнього валютного боргу, який не був врахований при визначенні початкового об'єму емісії ОВВЗ;
• на врегулювання внутрішнього валютного боргу колишнього СРСР перед російськими підприємствами і організаціями - власниками балансових рахунків, на яких значилися кошти в клірингових, замкнутих і спеціальних валютах за міжурядовими договорами та платіжним угодами;
• на погашення валютної комерційної заборгованості РФ.
Розміщення нових VI і VII траншей ОВВЗ було вироблено в травні 1996 р. в умовах падіння цін на російські борги внаслідок високих передвиборчих ризиків. У 1996 р. відбувся додатковий випуск ОВВЗ на загальну суму 5,05 млрд. дол США, в тому числі II-V серій на 1,55 млрд. дол і двох нових серій (VI і VII) на 3,5 млрд. дол В даний час з урахуванням погашених серій в обігу знаходяться облігації III-VII серій на суму 11,1 млрд. дол
Найбільшими учасниками цього ринку з числа закордонних банків і компаній є Bank of America, Chase Manhattan, Salomon Brothers, ING Barings, Indosuez Capital, Eurobank, Deutsche Morgan Grenfell, J. P. Morgan. У число найбільш помітних російських операторів ринку входять Внешторгбанк, МФК, МФК-"Московські партнери", "Альфа Альянс", Російський кредит та інші. p> Слід відзначити, що розміщення ОВВЗ вироблялося за номіналом, проте на вторинному ринку облігації продаються з дисконтом від 90% до 10 В° о залежно від серії. Ринкова вартість облігацій схильна до коливань, визначеним впливом як економічних, так і політичних чинників.
Серед цих факторів - загальна кон'юнктура світового ринку зовнішніх боргів, стан російської економіки, фінансів та політичної ситуації в країні, результати переговорів Уряду Росії з Паризьким і Лондонськими клубами, з МВФ і МБРР та ін
Об'єм і структура емісії ОВВЗ
Номер серії
Обсяг емісії Випуск 1993
млн. дол Випуск 1996
Дата погашення
1
266
14.05.1994 р. (погашена)
11
1518
30
14.05.1996 р. (погашена)
III
1307
15
14.05.1999 р.
IV
2627
835
14.05.2003 р.
V
2167
670
14.05.2008 р.
...
