цію зменшення потреби Компанії в позикових коштах. Покриття відсотків прибутком на дуже високому рівні (більше 19 разів). p align="justify"> З коефіцієнтів ринкової активності норма дивіденду тримається на вкрай низькому рівні (0,55% від ринкової ціни акцій). Компанія не балує своїх акціонерів високими доходами. Динаміка даного коефіцієнта слабо виражена. p align="justify"> За результатами коефіцієнтного аналізу можна зробити наступні висновки:
Компанії необхідно підвищувати якість управління оборотним капіталом. Воно в цілому поліпшується, але Компанії не слід зупинятися на досягнутому. Ряд позитивних значень фінансових показників пояснюється спонтанними факторами, на які Компанія впливати не може (основний з них - зростання цін на нафту і нафтопродукти). Довготривала ж стійкість Компанії повинна грунтуватися в тому числі, на подальше поліпшення ефективності роботи фінансової служби. Зокрема, на підвищенні якості управління дебіторською та кредиторською заборгованостями;
виплата дивідендів відволікає лише 4% прибутку Компанії (рік тому цей показник був на рівні 12%). Це акції переважно спекулятивні. br/>
ОЦІНКА ВАРТОСТІ ВАТ В«РОСНЕФТЬВ»
.1 Розрахунок вартості ВАТ В«РоснефтьВ» на основі дохідного підходу
Як вже було зазначено, дохідний підхід застосовується в тих випадках, коли є можливість скласти уявлення про подальший розвиток підприємства. У рамках цього підходу використовують метод капіталізації та метод дисконтування. Оцінка дохідним підходом передбачає побудову прогнозу доходів. Залежно від рівномірності надходження доходів вибирається або метод капіталізації, або метод дисконтування. p align="justify"> Ринкова оцінка бізнесу багато в чому залежить від того, які його перспективи. При визначенні ринкової вартості бізнесу враховується тільки та частина капіталу, яка може приносити доходи в тій чи іншій формі в майбутньому. При цьому дуже важливо, на якому етапі розвитку бізнесу власник почне отримувати дані доходи, і з яким ризиком це пов'язано. Всі ці фактори, що впливають на оцінку бізнесу, дозволяє врахувати метод дисконтування грошових потоків. p align="justify"> Визначення вартості бізнесу методом дисконтованих грошових потоків грунтується на припущенні про те, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму, більшу, ніж поточна вартість майбутніх доходів від цього бізнесу. Власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. У результаті взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринкову ціну, що дорівнює поточної вартості майбутніх доходів. p align="justify"> Основні етапи оцінки підприємства методом дисконтування грошових потоків:
Вибір моделі грошового потоку.
Визначення тривалості прогнозного періоду.
Ретроспективний аналіз і прогноз валової виручки ві...
