ставка (короткострокова урядова заборгованість),% 82.Страховая премія для довгострокової заборгованості підприємства,% 53.Ставка податку,% 244.Стоімость акціонерного капіталу,% 205.Доля боргу в структурі капіталу,% 406.Доля акціонерного капіталу в його загальній структурі,% 60
Рішення:
Для визначення рівня підприємницького ризику використовується комбінація середнього значення вартості акціонерного капіталу і вартості боргу. Результатом є зважена середня вартість капіталу, що обчислюється таким чином:
1) гранична вартість боргу після вирахування податків множиться на частку боргу в структурі капіталу;
2) вартість акціонерного капіталу множиться на частку акціонерного капіталу в загальному обсязі;
3) обидва результату підсумовуються (тут використовують граничні вартості боргу, оскільки розглядувані інвестиції потребують «нового капіталу»);
4) податки віднімаються з вартості боргу, так як з нього вони не стягуються.
Процентну ставку (відсоток за отриманий позичальником кредит), визначальну ту фінансову віддачу, яку юридична або фізична особа очікує від своїх інвестицій, називають бар'єрної ставкою.
Розрахунок середньої бар'єрної ставки, використовуваної підприємством для оцінки рівня ризику, наведемо в таблиці 5.
Таблиця 5
ПоказателіЗначенія показників,% 1.Свободная від ризику ставка82.Страховая премія для довгострокової заборгованості фірми53.Номінальная вартість боргу (п.1 + п.2) 134.Ставка налога245.Стоімость боргу після сплати податку (( 1-0,24) * 0,13=0,0988) 9,96.Стоімость акціонерного капітала207.Доля боргу в структурі капітала408.Доля акціонерного капіталу в його загальній структуре609.Средняя зважена вартість боргу (п.5 * п.7) , або (9,9 * 0,4=3,96) 410.Средняя зважена вартість акціонерного капіталу (п.6 * п.8), або (20 * 0,6=12) 1211.Общая середня зважена вартість капіталу ( п.9 + п.10), або (4 + 12=16) 16
При планується?? Аніі інвестицій рекомендується поділяти їх на п'ять груп (категорій), кожній з яких відповідає характерний для неї ризик (таблиця 6). З метою отримання єдиних для кожної групи бар'єрних ставок допускається їх коригування всередині такої групи.
Таблиця 6
Групи інвестіційУровень ріскаБарьерная ставка1.Обязательние інвестіцііНулевойНе пріменяется2.Сніженіе собівартості продуктаНіже среднегоНіже вартості капітала3.Расшіреніе предпріятіяСреднійРавна вартості капітала4.Новие товариВише среднегоВише вартості капітала5.Научние разработкіНаівисшійВише вартості капіталу
З таблиці 6 випливає, що якщо загальна середня вартість капіталу дорівнює 16%, то бар'єрні ставки по групах інвестицій можуть мати наступні значення: обов'язкові інвестиції - ставка не застосовується; зниження собівартості продукції - 12%; розширення підприємства - 16%; нові товари - 20%; наукові розробки - 25%.
Список літератури:
1.Фінансова ринки і фінансово-кредитні інститути: Навчальний посібник. Стандарт третьего поколения/Под ред. Г. Бєлоглазова, Л. Кролівецкой.- СПб .: Питер, 2013. - 384 с.
2.Корпоратівние фінанси: Підручник для вузів/Під ред. М.В. Романовського, А.І. Вострокнутовой. Стандарт третього покоління.- СПб .: Питер, 2011. - 592 с.
.Біржевое справу. Конспект лекцій.
.Юрідіческіе особи (комерційні та некомерційні організації) Республіки Білорусь - Чигир В.Ф. Амалфея.- Мінськ, 2012. - 320 с.
.http://ekzamensdan/index.php/koncpekti/214-birzhevoe-delo/9601-valyutnyj-rynok-i-valyutnye-operatsii
.http: //businesw.iatp.by/law/GK/resource/46.htm
