Позитивні ефекти:
Забезпечує зростання фінансового потенціалу організації при необхідності суттєвого розширення її активів.
Забезпечує ефект" податкового щита" (вилучення витрат з його обслуговування з оподатковуваної бази при сплаті податку на прибуток).
Генерує приріст фінансової рентабельності (коефіцієнта рентабельності власного капіталу).
Негативні ефекти
Генерує найбільш небезпечні несистематические фінансові ризики - ризик зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню питомої ваги використання позикового капіталу.
Активи, сформовані за рахунок позикового капіталу, генерують меншу (за інших рівних умов) норму прибутку. Прибуток знижується на суму виплачуваного позичкового відсотка в усіх його формах (відсотка за банківський кредит; лізингової ставки; купонного відсотка по облігаціях; вексельного відсотка за товарний кредит тощо.).
Висока кореляція вартості (ціни) позикового капіталу і кон'юнктури фінансового ринку.
У процесі розгляду основних напрямків залучення позикового капіталу проаналізуємо його переваги і недоліки:
Порівняльний аналіз форм фінансових зобов'язань організації
ПреімуществаНедостаткіБанковскій кредітдля формування статутного капіталу та покриття збитків; «Податковий щит» з обслуговування кредиту; ефективне використання отриманих фінансових ресурсів у розмірах, обумовлених реальними потребностямі.сложная процедура оформлення; висока вартість залучення; повернення лише у грошовій формі; короткостроковий характер предоставленія.Фінансовий лізінгудовлетворяет потреба в довгостроковому кредиті; повне забезпечення кредиту; покриття «податковим щитом» всього о??'ема кредиту; більш широкий діапазон і гнучкість у строках платежів; проста процедура оформлення порівняно з банківською; знижує вартості за рахунок ліквідаційної вартості лізингованого активу; немає фонду погашення основного долга.високая вартість залучення; може бути притягнутий тільки в матеріальній форме.Облігаціонний займне веде до втрати контролю над управлінням організацією; може бути емітований при відносно невисоких фінансових зобов'язаннях за відсотками (у порівнянні зі ставками% за банківський кредит), так як вони забезпечуються майном організації та мають пріоритет у виплаті відсотків за рахунок прибутку до оподаткування; велика можливість распространенія.не випускаються для формування статутного капіталу та покриття збитків; великі витрати фінансів і часу; високий рівень фінансової відповідальності за своєчасну виплату% і основного боргу; зменшення середньої ставки позичкового% на фінансовому ринку. Товарний (комерційний) кредітнаіболее маневрена форма фінансування ТМЦ; згладжувати сезонну потребу в інших формах залучення; вільне розпорядження матеріальними цінностями; зацікавленість постачальника у збільшенні обсяг реалізації продукції та формуванні додаткового прибутку; значно низька вартість; скорочення загального фінансового циклу організації; найбільш простий механізм оформленія.удовлетворяет потребу організації в позиковому капіталі тільки для фінансування виробничих запасів у складі оборотних активів; обмежений характер у часі; підвищений кредитний ризик, тому є незабезпеченим видом кредиту. Поточні зобов'язання за расчетамбесплатний джерело використовуваних позикових коштів; розмір даних зобов'язань, виражений у днях обороту, впливає на тривалість фінансового циклу пряма залежність від обсягу господарської діяльності організації; прогнозований розмір носить лише оцінний характер; розмір залежить від періодичності виплат нарахованих средств.задержка виплати заробітної плати знижує рівень матеріальної зацікавленості і продуктивності праці працівників; затримка виплати податкових платежів викликає зростання штрафних санкцій, погіршує діловий імідж, знижує кредитний рейтинг; затримка виплат внесків зі страхування може викликати відповідну затримку виплат сум страхових відшкодувань.
Оптимізація структури позикового капіталу
Оптимізація структури є однією з найбільш важливих і складних завдань, що вирішуються в процесі управління позиковим капіталом.
Процес оптимізації структури позикового капіталу можна представити таким чином.
. Аналіз складу капіталу і тенденцій зміни його структури за ряд періодів. У процесі аналізу розглядають такі показники, як коефіцієнти фінансової незалежності, заборгованості, співвідношення між короткостроковими і довгостроковими зобов'язаннями.
. Оцінка факторів, що визначають структуру позикового капіталу.
. Оптимізація структури позикового кап...
