С, венчурна фірма, підприємство
Відкриття власного інноваційного підприємства
Чистий прибуток,
ціна продажу фірми
Власники ІС, менеджери
Розміщення замовлень на підприємстві
Частка в прибутку
Власники ІС, підприємства
Створення пулу (холдингу)
Частка в прибутку
Власники ІС, члени пулу
Отримання кредиту під заставу ІС
Різниця у%-х на кредит
Власники ІС, банк
Емісія облігацій
% на облігації
Власники ІС,
емісійні компанії
Емісія ГІС
Фінансування обороту - дисконт
Власники ІС, державні органи, бюджет
Внесок у статутний капітал АТ
Дивіденди
Власники ІС та АТ
Внесок у додаткові випуски цінних паперів
Дивіденди
Власники ІС та АТ
В
Таблиця 2. Зв'язок ставок дисконтування з ризиком здійснення інновацій
Рівень ризику
Напрямок інвестування
Ставка відсотка,%
Дуже низький
Рефінансування випущених облігацій
7
Середній
Звичайні проекти
16
Високий
Нові інноваційні проекти на стабільному ринку
20
Дуже високий
Нові технології
24
В
Зовнішні венчури - це самостійні фірми; внутрішні венчури знаходяться всередині великих підприємств. Але незалежно від організаційної форми вони являють собою гнучкі і мобільні структури і характеризуються надзвичайно високою і цілеспрямованої активністю працівників фірми та їх партнерів по венчурному бізнесу в успішній дуже швидкої комерційної реалізації ідеї, технології, об'єкта, винаходи, причому з мінімальними витратами.
Для інноваційного венчурного бізнесу характерна певна специфіка, обумовлена ​​високою часткою ризику, особливостями відтворення ризикового капіталу і тривалістю стартового періоду до 5 і більше років. Наприклад, якщо для звичайних проектів у США середній термін до початку прибуткового функціонування становить 3,5 року, то для проектів, що базуються на нових технологіях і принципово нових напрямках НДДКР, він може становити 5-7 років. Крім того, надання фінансових коштів для ризикового бізнесу докорінно відрізняється від довгострокових кредитів комерційних банків. Інноваційний венчурний бізнес допускає можливість провалу фінансованого проекту. Перші роки підприємець проекту не несе відповідальності перед фінансистами за витрачання фондів і не виплачує за ними відсотки. Інвестори ризикового капіталу задовольняються перші п'ять років придбанням пакета акцій новоствореної фірми. Якщо власність представлена ​​акціями, то акціонери не мають права продавати їх на біржі до закінчення стартового періоду. Якщо інноваційна фірма починає давати прибуток, то вона стає основним джерелом винагороди вкладників ризикового капіталу. Саме очевидність отримання високого прибутку на капіталовкладення робить венчурний бізнес, незважаючи на високий ризик, вельми привабливим.
Історія сучасного венчурного бізнесу почалася в 50-60 роках у США з формування невеликих пулів капіталу для фінансування на ранніх стадіях розвитку малих і середніх приватних підприємств. Такі підприємства були орієнтовані на розробку і реалізацію перспективних передових технологій, насамперед комп'ютерних компаній (компанії так званої В«Силіконової долини В»). В даний час США є безумовним лідером в області венчурного бізнесу. Половина всього обсягу венчурних інвестицій припадає на цю країну. Прабатьком венчурного бізнесу вважаються Артур Рок і Том Перкінс. У перші роки існування венчурного капіталу корпоративні інвестори не були зацікавлені вкладати кошти в малозрозумілий тоді бізнес. В даний час у США венчурний капітал став центром кристалізації для формування сучасної потужної індустрії прямих інвестицій. Нез...
