160 тис. рублів. Який варіант краще? Куди краще вкладати? Другий варіант дає більшу віддачу, ніж перший, але отримання 150 тис. рублів на вкладені 15 млн. рублів більш вигідно, ніж 160 тис. рублів на 18 млн. рублів початкових витрат. Тому бажано використовувати відносну величину - прибутковість.
Прибутковість (R) визначається як відношення сумарного грошового потоку від інвестиційного об'єкта до інвестиційних витрат.
В
Сумарний грошовий потік буде складатися з кінцевої ціни (ціни продажу інвестиції), початкової ціни (ціни купівлі інвестиції), а також доходу, який отримує інвестор у вигляді дивідендів при покупці акції або у вигляді відсотка, який отримує інвестор, купуючи облігацію.
Прибутковість акції визначається наступним чином:
,
де - прибутковість акції
- кінцева ціна акції (ціна акції на момент закриття біржі)
Д - дивіденди
- початкова ціна (ціна, за якою отримується акція).
За облігаціях прибутковість буде дорівнює:
В
Інший важливою складовою є ризик. В інвестиційній діяльності існує небезпека грошових втрат. Вкладаючи кошти в той чи інший інвестиційний об'єкт, інвестор може лише з певною часткою впевненості прогнозувати майбутню віддачу інвестицій. Інвестор прекрасно розуміє, що очікувана їм віддача інвестицій може істотно відрізнятися від фактичної віддачі, яка буде спостерігатися по закінченні інвестиційного періоду. Скажімо, він набував акції в надії на швидке зростання їх ціни, а насправді ціна акцій знизилася і відповідно змінилася прибутковість акції. Власне, відсутність у інвестора 100%-ої гарантії отримання планованого доходу від інвестицій і становить основу ризику інвестиційної діяльності.
2. Інвестиційний проект: сутність, класифікація, життєвий цикл, фінансування
У загальному значенні під інвестиційним проектом розуміють будь-яке вкладення капіталу на термін з метою отримання доходу. В економічній літературі по інвестиційному проектуванню та проектного аналізу інвестиційний проект розглядається як комплекс взаємопов'язаних заходів, спрямованих на досягнення певних цілей протягом обмеженого періоду часу.
Визначення інвестиційного проекту дається у Законі № 39-ФЗ, а також у "Методичних рекомендаціях з оцінки ефективності інвестиційних проектів "(№ ВК 477, затверджені Мінекономіки, Мінфіном та Держбудом РФ 21.06.1999 р.). Слід враховувати, що в "Методичних рекомендаціях ..." окремо вводяться поняття "проект "І" інвестиційний проект ". Так, термін "проект", розуміється у двох значеннях:
В· як комплект документів, що містять формулювання мети майбутньої діяльності та визначення комплексу дій, спрямованих на її досягнення;
В· як сам комплекс дій (робіт, послуг, придбань, управлінських операцій і рішень), спрямованих на досягнення сформульованої мети;
то є як документація і як діяльність. Надалі у всіх випадках, крім обговорених особливо, термін "проект" буде застосовуватися в другому сенсі.
Інвестиційний проект (ІП) в "Методичних рекомендаціях ..." визначається відповідно до Закону "Про інвестиційної діяльності ... ", і під ним розуміється обгрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів здійснення капітальних вкладень, у тому числі необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена відповідно до законодавства Російської Федерації та затвердженими в установленому порядку стандартів (нормами і правилами), а також опис практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес план). Іншими словами, згідно даному визначенню, інвестиційний проект - це, перш за все, комплексний план заходів, що включає проектування, будівництво, придбання технологій та обладнання, підготовку кадрів тощо, спрямованих на створення нового або модернізацію діючого виробництва товарів (робіт, послуг) з метою отримання економічної вигоди. Інвестиційний проект завжди породжується деяким проектом (в сенсі другого визначення), обгрунтування доцільності і характеристики якого він містить. У зв'язку з цим, під тими або іншими властивостями, характеристиками, параметрами ІП (тривалість, реалізація, грошові потоки тощо) в "Методичних рекомендаціях ..." розуміються відповідні властивості, характеристики, параметри породжує його проекту.
Класифікація інвестиційних проектів може бути проведена за кількома ознаками. Так, в залежності від їх взаємного впливу інвестиційні проекти (ІП) можна розділити на:
В· незалежні, коли рішення про прийняття одного проекту не впливає на рішення про прийняття іншого. Для того щоб інвестиційний проект А був незалежний від проекту В повинні виконуватися дві умови:
- повинні бути можливості (технічні, технологічні) здійснити проект А поза Залежно від того, буде чи не буде прийнято проект В;
- на грошові потоки, очікувані від проекту А, не повинно впливати прийняття або відмова від проекту В.
Іноді фірма з-за відсутності ...
