аних для фінансової моделі [95]. Саме на цих етапах найважче говорити про єдиних підходах і методиках, тому що індивідуальні особливості кожного проекту тут домінують, не залишаючи місця для стандартизації. А от на більш пізніх етапах застосовуються вже стандартні показники і підходи, які практично без змін повторюються з проекту в проект. br/>В
2. СТРУКТУРА ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ
Форми і зміст інвестиційних проектів можуть бути самими різноманітними - від плану будівництва нового підприємства до оцінки доцільності придбання нерухомого майна. У всіх випадках, однак, присутній часовий лаг (затримка) між моментом початку інвестування та моментом, коли проект починає приносити прибуток [11]. p> Часовий фактор відіграє ключову роль в оцінці інвестиційного проекту. У цьому зв'язку доцільно представити весь цикл розвитку проекту у вигляді графіка (Малюнок 7). p> Представлений графік носить досить умовний характер, проте на ньому можна виділити три основні фази розвитку проекту: передінвестиційної, інвестиційну та експлуатаційну. Сумарна тривалість цих стадій становить термін життя проекту [project lifetime]. br/>В
Малюнок 1 - Графік розвитку інвестиційного проекту
(Позначення: 1 - Прединвестіціонная фаза; 2 - інвестиційна фаза; 3 - експлуатаційна фаза)
Перша фаза, безпосередньо передує основному обсягом інвестицій, в багатьох випадках не може бути визначена досить точно. На цьому етапі проект розробляється, готується його техніко-економічне обгрунтування, проводяться маркетингові дослідження, здійснюється вибір постачальників сировини та обладнання, ведуться переговори з потенційними інвесторами та учасниками проекту. p> Також тут може здійснюватися юридичне оформлення проекту (реєстрація підприємства, оформлення контрактів тощо) і проводитися емісія акцій та інших цінних паперів. p> Як правило, в кінці передінвестиційної фази має бути отриманий розгорнутий бізнес-план інвестиційного проекту. Всі перераховані вище дії, зрозуміло, вимагають не тільки часу, а й витрат. У разі позитивного результату і переходу безпосередньо до здійснення проекту понесені витрати капіталізуються і входять до складу так званих "Передвиробнича витрат" з подальшим віднесенням на собівартість продукції через механізм амортизаційних відрахувань [102]. p> Наступний відрізок часу відводиться під стадію інвестування або фазу здійснення [investment/implementation phase]. Принципове відмінність цієї фази розвитку проекту від попередньої і наступної фаз полягає, з одного боку, в тому, що починають вживатися дії, що вимагають набагато великих витрат і носять вже незворотній характер (закупівля обладнання або будівництво), а, з іншого боку, проект ще не в змозі забезпечити своє розвиток за рахунок власних коштів. p> На даній стадії формуються постійні активи підприємства. Деякі види супутніх витрат (наприклад, витрати на навчання персоналу, на проведення рекламних заходів, на пуско-наладку та інші) частково м...
