ночасно кілька критеріїв. Крім того, можуть додатково використовуватися й інші критерії. p> Такі критерії, як NPV, IRR, як правило, використовуються при оцінці будь-яких інвестиційних проектів; необхідність їх використання звичайно регламентована різними нормативними документами. p> Критерії, засновані на облікових оцінках, відносяться до числа найбільш старих і широко використовувалися ще до того, як концепція дисконтування грошових надходжень і витрат придбала загальне визнання. Але і зараз вони використовуються при оцінці ефективності інвестиційних проектів з метою отримання додаткової інформації про проекти (В основному для попередньої оцінки проектів). p> Дисконтування - це приведення майбутніх грошей до поточного моменту часу. Критерії, засновані на застосуванні концепції дисконтування, більш точні, тому враховують зміну вартості грошей у часі. При використанні цих критеріїв всі пов'язані з інвестиційним проектом грошові притоки і відтоки наводяться до єдиної точки відліку, тобто дисконтуються. Це відбувається множенням грошових приток і відтоків за кожен інтервал планування на множник:
; (1)
де d i - коефіцієнт дисконтування для i-го інтервалу планування;
r - ставка дисконтування.
Ставка дисконтування відображає очікуваний від проекту рівень прибутковості (це та планка, з якої порівнюватимуться доходи проекту).
Критерії, засновані на дисконтуванні:
1. Чистий дисконтований дохід (ЧДД) - це різниця між наведеними (Дисконтованим) грошовим доходом від ІП і одноразовими витратами на інвестиції. Грошові доходи в даному випадку розуміються як різниця між вартістю продукції за продажними цінами і витратами на її виробництво. У витрати, як правило, не включаються витрати на амортизацію. З доходу попередньо віднімається податок на прибуток, тому на практиці дохід визначається шляхом підсумовування маси прибутку за вирахуванням податку на прибуток та амортизацію.
, (2)
p> Де n - Число інтервалів запланованого проекту;
NCF t - Чистий грошовий потік за інтервал часу t;
- ставка дисконтування;
- номер року.
Позитивне значення ЧДД вважається підтвердженням доцільності інвестування грошових коштів, а негативне, навпаки, свідчить про неефективність їх використання. Позитивне значення чистої приведеної вартості означає, що поточна вартість доходів перевищує інвестиційні витрати і, як наслідок, забезпечує отримання додаткових можливостей для збільшення добробуту інвесторів [33; 256]. p> Переваги критерію:
- враховує тимчасову вартість грошей і ризик конкретного інвестування;
- враховується весь термін функціонування проекту.
Недолік даного критерію: метод дозволяє оцінити ефект прийняття проекту в абсолютному вираженні, але не показує, наскільки реальна прибутковість за проектом перевищує вартість капіталу;
2. Індекс прибутковості ...
