атність" у великій мірі відповідає економічним ризикам, а "бажання" - політичним. На ринку боргів звертаються зобов'язання різної якості, і виникає завдання визначення притаманних їм ризиків, щоб встановити "справедливий" рівень прибутковості. На практиці ця задача вирішується через ринкове визначення прибутковості зобов'язань першокласних позичальників, таких як Казначейство США, і ранжируванням решти позичальників з урахуванням їхньої здатності і бажання оплачувати борги.
Встановилася світова практика присвоєння позичальникам (а також окремими зобов'язаннями) кредитних рейтингів, які показують відносну кредитоспроможність. Ухвалою рейтингів за замовленням позичальників займаються незалежні комерційні організації - рейтингові агентства. Прибутковість зобов'язань з більш високим рейтингом практично завжди менше прибутковості зобов'язань з нижчим рейтингом.
Різниця доходностей (спред) зобов'язань з различающимися рейтингами, але близьким строком погашення прийнято виражати в базисних пунктах (соті частки відсотка). Наприклад, вислів "євробонди Росії з погашенням через десять років торгуються зі спредом 925 базисних пунктів " слід розуміти як те, що прибутковість цих облігацій визначається, виходячи з прибутковості облігацій Казначейства США з близьким терміном погашення (припустимо, на момент висловлювання 4,80%) плюс 9,25%, тобто 14,05% річних. Якщо зобов'язання номіновані в євро, спред буде відносно державних облігацій Німеччини і т.п.
Рейтинг може бути присвоєний державі, якщо воно виступає на ринку як позичальник (суверенний рейтинг), а також окремої корпорації або банку. Зазвичай діє обмеження, що не дозволяє привласнювати окремої корпорації рейтинг вище суверенного. Це обмеження породжує іноді парадоксальну ситуацію, коли, наприклад, борги Газпрому торгуються по прибутковості значно нижчою, ніж державні зобов'язання РФ, маючи однаковий з ними рейтинг. Проте останнім часом агентства почали відступати від цієї традиції, привласнюючи окремим випускам облігацій рейтинг вище суверенного, якщо вони мають гарантії погашення від третьої сторони, нехай навіть компанії того ж держави.
Оскільки один і той же позичальник може випускати зобов'язання різної якості (Наприклад, валютні облігації Росії один час складалися з Євробондів, облігацій Лондонського клубу і ОВВЗ, причому кожен з цих видів мав сильно відрізняється від інших статус), рейтинг привласнюють і окремих видів зобов'язань. Крім того, розрізняють рейтинги для довгострокових і короткострокових зобов'язань, а також для зобов'язань, номінованих у твердій або місцевій валюті. За замовчуванням під рейтингом розуміється рейтинг довгострокових зобов'язань у твердій валюті. Якщо мова йде про зобов'язання в місцевій валюті, то зазвичай позначення рейтингу починається з LC-(local currency).
В даний час найбільший авторитет у світі мають два рейтингових агентства - Standard & Poor's (S & ...
