виражені в десяткового дробу по відношенню до суми емісії акцій (додаткових паїв).
З урахуванням оцінки вартості окремих складових елементів власного капіталу і питомої ваги кожного з цих елементів у загальній його сумі може бути розрахований показник середньозваженої вартості власного капіталу організації.
Традиційно виділяють наступні базові елементи оцінки та управління вартістю позикового капіталу:
1. Вартість фінансового кредиту. Оцінюється в розрізі двох основних джерел його надання: банківського кредиту і позик у інших організацій.
В· вартість банківського кредиту. Незважаючи на різноманіття його видів, форм і умов, визначається на основі ставки відсотка за кредит, яка формує основні витрати з його обслуговування. Ця ставка в процесі оцінки вимагає внесення двох уточнень: ставка повинна бути збільшена на розмір інших витрат організації обумовлених умовами кредитної угоди (наприклад, страхування кредиту за рахунок позичальника) і зменшена на ставку податку на прибуток з метою відображення реальних витрат організації. З урахуванням цього вартість позикового капіталу у формі банківського кредиту оцінюється за такою формулою:
, де
СБК - вартість позикового капіталу, що залучається у формі банківського кредиту,%;
ПК б - Ставка відсотка за банківський кредит,%; ​​
З нп - Ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ЗП б - Рівень витрат по залученню банківського кредиту до його сумі, виражений десятковим дробом.
Якщо організація не несе додаткових витрат по залученню банківського кредиту або якщо ці витрати несуттєві по відношенню до суми залучених коштів, то наведена формула оцінки використовується без знаменника (базовий варіант).
Управління вартістю банківського кредиту зводиться до виявлення таких його пропозицій на фінансовому ринку, які цю вартість мінімізують як за ставкою відсотка за кредит, так і за іншими умовами його залучення (при незмінності залученої суми кредиту і терміну його використання).
2. Вартість позикового капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій. Оцінюється на базі ставки купонного відсотка по ній, що формує суму періодичних купонних виплат. Якщо облігація продається на інших умовах, то базою оцінки виступає загальна сума дисконту по ній, виплачувана при погашенні.
У першому випадку оцінка здійснюється за формулою:
, де
СОЗ до - Вартість позикового капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій,%;
СК - ставка купонного відсотка по облігації,%;
З нп - Ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
Е3 про - Рівень емісійних витрат по відношенню до обсягу емісії, виражений десятковим дробом.
Під другому випадку розрахунок вартості проводиться за такою формулою:
, де
