"justify"> - надприбутки від операції з цінними паперами неможливі як равновероятностних прогнозована подія для всіх учасників ринку. [6, С. 52]
Існує дві основних характеристики ефективного ринку:
1) Інвестор на цьому ринку не має обгрунтованих аргументів очікувати більше, ніж в середньому дохід на інвестиційний капітал при заданої ступеня ризику.
2) Рівень доходу на капітал, що інвестується - це функція ступеня ризику.
Ця концепція ефективності ринку на практиці може бути реалізована в трьох формах ефективності: слабкої, помірної, сильною.
В умовах слабкої форми поточні ціни на акції повністю відображають динаміку цін попередніх періодів. При цьому неможливий обгрунтований прогноз підвищення або зниження курсів на основі статистики динаміки цін.
В умовах помірної форми ефективності поточні ціни відображають не тільки наявні в минулому зміни цін, але і всю рівнодоступним інформацію, яка, вступаючи на ринок, негайно відбивається на цінах.
В умовах сильної форми поточні ціни відображають як загальнодоступну інформацію, так і обмежену інформацію, тобто вся інформація є доступною, отже, ніхто не може отримати надприбутки з цінних паперів.
6. Концепція асиметричності інформації - безпосередньо пов'язана з п'ятої концепцією. Її зміст полягає в наступному: окремі категорії осіб можуть володіти інформацією, не доступною іншим учасникам ринку. Використання цієї інформації може дати позитивний і негативний ефект.
7. Концепція агентських відносин введена у фінансовий менеджмент у зв'язку з ускладненням організаційно - правових форм бізнесу. Суть: у складних організаційно-правових формах присутній розрив між функцією володіння і функцією управління, тобто власники компаній віддалені від управління, яким займаються менеджери. Для того, щоб нівелювати протиріччя між менеджерами і власниками, обмежити можливість небажаних дій менеджерів, власники змушені нести агентські витрати (участь менеджер в прибутках або згода з використанням прибутку).
. Концепція альтернативних витрат: будь-яке вкладення завжди має альтернативу. [15, С. 70]
1.3 Розвиток фінансового менеджменту в Росії
У дореволюційній Росії поняття фінансового менеджменту як самостійна наука не існувало. Однак два напрямки, що входять в базову структуру цієї науки в сучасному її розумінні - фінансові обчислення і аналіз балансу, успішно розвивалися і в цей час.
Розвиток теорії і практики фінансових і комерційних обчислень в Росії пов'язано з працями чудового російського математика, фінансиста і бухгалтера Н.С. Лунского, одного з родоначальників фінансового менеджменту в Росії. А в 1920-е роки теорія балансу була сформульована в працях А.П. Рудановского, Н.А. Блатова, І.Р. Миколаєва. [7, С. 42]
Здійснювані з 1990-х років в рамках переведення економіки на ринкові рейки новації: зміна банківської системи, впровадження нових форм власності, трансформація бухобліку, зробили актуальними управління фінансовими ресурсами.
Перехід до ринкових відносин призводить до поділу функцій управління фінансами на рівні держави і фінансових відносин організації до саморегулювання в рамках комерційної організацій, що створює формальну основу для реалізації фінансового менеджменту. У функціях держави залишається фінансування соціальної сфери, а в комерційної організації - самофінансування власного розвитку, тому благополуччя організації залежить від правильності дій і швидкості реакції управлінського персоналу цієї організації, а не від фінансування держави. [8, С. 98]
Спочатку функціями фінансового менеджменту займалися фахівці в області економіки підприємства, плановики, бухгалтери-аналітики, які йшли від обліку і проведення розрахунків, побудови планів, прогнозів і калькулювання цін до питань підготовки і прийняття рішень по широкому спектру проблем управління ресурсами підприємства. За фінансовим менеджментом закріпилася роль контролю, найсуворішого обліку та оптимізації витрат виробничого процесу. Останнє пов'язано з постановкою податкового планування на підприємстві.
Наступним кроком у розвитку фінансового менеджменту стала розробка універсальних правил і процедур для прийняття рішень в цій області, що дозволило інтерпретувати його як сукупність загальних стандартизованих фінансових методів, процедур і технологій. Керівники підприємств вчаться самостійно приймати фінансові рішення по формуванню фінансових ресурсів та їх структурі, за напрямками вкладення коштів, з використання нових фінансових інструментів.
На сучасному етапі розвитку ринкових відносин, коли організаці...
