в рамках акціонерної угоди
.1 Поняття тупикової ситуації
акціонерний тримач угоду тупиковий
Тупикової зазвичай називають ситуацію, коли акціонери не можуть досягти консенсусу по якомусь ключового питання діяльності компанії і при цьому жоден з них не володіє достатньою кількістю голосів для прийняття остаточного рішення.
Положення акціонерної угоди про тупикової ситуації забезпечують можливість справедливо і остаточно розв'язати всі непереборні протиріччя, що стосуються ведення бізнесу чи дотримання наявних домовленостей між акціонерами. При цьому підсумком реалізації дій, позначених сторонами в якості способу врегулювання тупикової ситуації (далі по тексту - deadlock , Дієслово - заходити в тупик), є вихід одного з акціонерів з бізнесу шляхом продажу належних йому акцій. Порядок визначення викупної ціни варіюється залежно від обраного сторонами механізму врегулювання deadlock.
Положення акціонерної угоди про вихід з тупикових ситуацій структуруються наступним чином:
визначення умов, при яких виникають підстави для застосування механізму deadlock. Як правило, такими є розбіжності з ключових питань щодо управління компанією і контролю над її діяльністю.
встановлення необхідного числа зібрань ради директорів або іншого органу управління компанії, після проведення яких, якщо рішення так і не прийнято, виникає тупикова ситуація;
письмове формулювання сторонами, що опинилися в тупиковій ситуації, своїх позицій і розбіжностей щодо спірного питання, після чого вищі посадові особи акціонерів намагаються знайти вихід з положення. В акціонерному угоді може бути передбачено обов'язковість залучення незалежного посередника для ведення такого роду переговорів;
у випадку якщо сторони виявилися не в змозі виробити взаємоприйнятне рішення щодо спірного питання, застосування відповідного механізму врегулювання deadlock.
2.2 Огляд існуючих правових механізмів вирішення тупикових ситуацій
акціонерний тримач угоду
«Російська рулетка» (Russian Roulette) - поширений спосіб врегулювання тупикової ситуації, при якому ризик виходу з бізнесу практично порівну розподіляється між сторонами. У разі виникнення deadlock один з двох акціонерів (ініціюючий) направляє іншому акціонерові (приймаючому) пропозицію про викуп його акцій із зазначенням ціни, строку та інших умов. Акціонер, який отримав таке повідомлення, має вибір: продати свій пакет акцій іншому акціонерові за вказаною ціною або навпаки - купити пакет іншого акціонера за тією ж ціною і на тих же умовах.
«Техаська стрілянина» (Texas Shootout) - механізм, що відрізняється наявністю конкуренції цінових пропозицій про викуп акцій, що подаються кожним акціонером. Кожна з опинилися в тупиковій ситуації сторін акціонерної угоди направляє незалежному посереднику запечатаний і скріплене печаткою пропозицію про ціну, за якою вона готова викупити акції іншого боку. Після цього обидва запечатаних цінових пропозиції одночасно розкриваються посередником у присутності акціонерів. Переможцем вважається той з них, хто запропонує вищу ціну. Далі переміг акціонер зобов'язаний придбати (а переможений - продати) акції переможеного акціонера за ціною, вказаною в перемігшому ціновій пропозиції.
Зазначені правові конструкції ефективні лише при певних обставинах:
по-перше, вони мають на увазі, що спільне підприємство може продовжувати здійснювати свою діяльність, керувати якою буде один з залишилися в бізнесі партнерів, а це не завжди можливо;
по-друге, тупикова ситуація може бути розумно врегульована за допомогою даних правових механізмів за умови, що обидві сторони поінформовані про наявність у кожної з них достатніх фінансових коштів для реалізації опціону;
по-третє, застосування зазначених способів врегулювання deadlock увазі зацікавленість приймаючого акціонера в реалізації опціону. Однак він може не захотіти викуповувати акції, а тим більше продавати свій пакет за ціною нижче ринкової. У цьому відношенні механізм одностороннього визначення ціни за певних обставин може виявитися згубним для ініціюючого акціонера (наприклад, якщо він обізнаний про те, що інша сторона не має достатніх ресурсів для прийняття пропозиції про продаж або не зацікавлена ??в покупці, що може спричинити пропозицію про продаж за ціною нижче ринкової).
«Голландський аукціон» (Dutch Auction) - один з різновидів «техаської стрільби», яка зобов'язує кожного акціонера передати незалежному посереднику запечатаний і скріплене круглою печаткою пропозицію про мінімальну ціну, по якій даний акціонер має намір продат...
