тній дохід (очікувана ефективність (Expected return) буде відрізнятися від очікуваного в даний час або спочатку передбачуваного інвестором, тобто, можуть наступити обставини, за яких інвестор зазнає втрати, викликані інвестиціями в цінні папери портфеля (недоотримання доходу - теж втрати), а також операціями по залученню ресурсів для формування портфеля.
Іншими словами, ризик тут пов'язаний з невизначеністю ефективності операції в момент укладання угоди, обумовленої неможливістю прогнозу ціни в майбутньому (а для акцій - і майбутніх дивідендів). Вклавши гроші в акції однієї компанії, інвестор виявляється в залежності від коливань їх курсової вартості. Якщо він вкладе свій капітал в акції декількох компаній, то ефективність, звичайно, також буде залежати від курсових коливань, але тільки не кожного курсу, а усередненого. Середній же курс, як правило, коливається менше, оскільки при підвищенні курсу однієї з цінних паперів курс інший може понизитися і коливання можуть взаємно погаситися. Інвестиція вважається не ризикованою, якщо дохід по ній гарантований і заздалегідь відомий інвестору. Однак не ризикованих вкладень у цінні папери не існує. Навіть вважаються надійними у всьому світі твердовідсоткових боргові зобов'язання несуть у собі різні види ризиків, пов'язані зі зміною макроекономічної ситуації в країні.
Ризик є неминучою частиною нашого життя, необхідно просто вибирати оптимальне співвідношення ризику та вигоди будь-якого підприємства, тобто контролювати цей ризик. Слід також враховувати, що рівень ризику, пов'язаного з даною подією, постійно змінюється. Це відбувається тому, що учасники ринку оперують в економічно, політично і соціально динамічному оточенні, де умови постійно змінюються, а це змушує учасників постійно уточнювати оцінку ризику даних подій чи умов.
Вивчення ризиків портфеля приводить нас до висновку:
а) дохід повинен відповідати ступеню ризику вкладень, а ризик визначають як ймовірність недоотримання бажаного для даної інвестиції доходу. Тому чим більше ризику несе в собі інвестиція, тим більший дохід від неї очікує інвестор;
б) важлива мета формування пакета - це найбільш оптимальне поєднання між ризиком і доходом для інвестора. Це вимагає вжиття заходів щодо зниження ризику серйозних втрат. До них відносяться: дослідження про рейтинг емітентів, диверсифікація портфеля і т. Д.
1.4 Російська практика управління інвестиційними портфелями
Розвиток російських підприємств обмежено їх нераціональної структурою, обумовленої розпорошенням коштів з непрофільних напрямках, що обмежує рішення інвестиційних проблем. Досвід країн з розвиненою ринковою економікою показує, що висока концентрація акціонерного капіталу збільшує інвестиційну привабливість підприємств і дозволяє проводити інвестиційну політику, орієнтовану на зростання їх вартості в довгостроковому періоді.
Слід припустити, що в ході управління інвестиційним процесом на вітчизняних підприємствах машинобудівного комплексу доцільно використовувати виявлення принципи формування інвестиційних портфелів і політики, оскільки їх реалізація забезпечує високий рівень впровадження нової продукції і нових технологій, характерний для моделі внутрішнього контролю з орієнтацією на відносини між партнерами, і широкі можливості фінансування інвестиційної діяльності, характерні для моделі зовнішнього контролю з ринковою орієнтацією [5, с. 312].
Крім того, управління інвестиційним процесом на основі зазначених принципів дозволить здійснити комплексний вплив на параметри інвестиційної діяльності підприємства на стратегічному, тактичному та оперативному рівні, забезпечивши вирішення проблем на всіх стадіях інвестиційного процесу - мобілізації та розподілу інвестиційних ресурсів, контролю за їх витрачанням, досягнення успішних результатів інвестиційної діяльності.
З метою виявлення можливості адаптації зарубіжного досвіду до умов реалізації інвестиційної діяльності вітчизняних підприємств обрані представники інвестиційного машинобудування Оренбурзької області в таблиці 1.3:
. металургійного машинобудування - машинобудівний концерн «ОРМЕТО- ЮУМЗ»;
. електротехнічного машинобудування - ВАТ «Завод Інвертор»;
. верстатобудування - ВАТ «Оренбурзький верстатобудівний завод».
Таблиця 1.3
Профіль оцінки реалізації принципів формування інвестиційних портфелів на об'єктах дослідження в 2006-2011 рр
Принципи формірованіяСтепень реалізації прінціповінвестіціонних портфелейМаксімальнаяСредняяМінімальная1Прінціп узгодженості 2 Принцип едінства3Прінціп целенаправленності4Прінціп еффектівності5Прінціп раціональності6 Принци...
