ign="justify"> д) портфелі короткострокових або середньо- або довгострокових фондів з фіксованим доходом;
е) регіональні або галузеві портфелі і т.д.
Функціонування портфеля цінних паперів неможливо без грамотного, компетентного управління ним, яке включає в себе планування, аналіз і регулювання складу портфеля, здійснення діяльності по його формуванню і підтримці з метою досягнення поставлених перед портфелем цілей при збереженні необхідного рівня його ліквідності і мінімізації витрат, пов'язаних з ним.
Процес управління охоплює визначення інвестиційних цілей, проведення аналізу цінних паперів, формування, ревізію і оцінку ефективності портфеля.
Стандартні інвестиційні цілі, які повинні бути досягнуті портфелем цінних паперів, залежать від типу портфеля, повинні бути вирішені концепція ефективності портфеля та ефективності диверсифікації.
Вибір інвестиційних інструментів проводиться за допомогою аналізу. Тут аналізуються первинні цінні папери, такі як акції, облігації, вексель, депозитні сертифікати та інші, що є правами на майно, грошові кошти, продукцію і т.д. Крім того вивчаються похідні цінні папери - опціони, товарні та фінансові ф'ючерси, матеріальні цінності, ануїтети та ін.
Далі відбувається формування портфеля з урахуванням цілей інвестора.
Відбір інвестиційних активів для включення їх в портфель залежить від ряду факторів: необхідного рівня прибутковості портфеля допустимої ступеня ризику, можливих масштабів диверсифікації (у світовій практиці розроблені теорії формування портфеля див. нижче).
Сформований портфель повинен періодично переглядатися з урахуванням цілей інвестора, економічної обстановки, інвестиційних якостей цін?? их паперів та інших обставин.
Не менш важливим етапом у процесі управління портфелем є періодичні оцінки ефективності його з точки зору отримання прибутку і ризику.
Існують два варіанти організації управління інвестиційним портфелем:
1) виконання всіх управлінських функцій по даному процесу самим держателем портфеля на самостійній основі; шляхом створення у себе спеціалізованого підрозділу;
) передача всіх або більшої частини функцій по управлінню портфелем іншої спеціалізованої організації у формі трасту. Він займається всіма питаннями: визначення цілей, типу портфелів, розробка стратегії управління оперативне планування, аналіз, практична реалізація рішень.
. 3 Ризики інвестиційних портфелів
Інвестиційний портфель являє собою сукупність інвестицій у різні активи з урахуванням кореляції і поєднання прибутковість - ризик [13, с. 421].
Прибутковість більшості (теоретично - всіх) складових портфеля заздалегідь не відома або може варіюватися за бажанням інвестора, зазвичай відомі лише верхня і нижня межі, тобто діапазон прибутковості, вихід за межі якого малоймовірний. Також може бути визначено середнє (найбільш імовірне) значення прибутковості, а іноді й інші параметри, що характеризують структуру і цілі даного портфеля.
Одним словом, інвестування, отримання доходів завжди пов'язане з ризиком, доходи ж залежать від ступеня ризику, тому в зарубіжній і вітчизняній літературі дається класифікація ризиків, як поняття агреговане, в узагальненому вигляді все це можна звести до таблиці 1.3.
Таблиця 1.3
Види ІНВІСТИЦІЙНИЙ ризиків
РіскіХарактерние ознаки, що впливають факториКапітальнийРіскі на всі вкладення в цінні папери, можна чекати лише часткове повернення раніше вкладених средствВременнойПокупка і продаж цінних паперів у невідповідний час, без наукового аналізу фондового ринку та обліку практики, що призводить до потерямСелектівнийНеправільний вибір портфеля цінних паперів, неточна і невірна оцінка їх качестваДеловой (або кредитний) Емітент, що випустив цінні папери, не в змозі виплачувати відсотки або основну суму боргу через погане ведення хозяйстваРегіональний, отраслевойСвязан зі специфікою, малопривабливі окремих регіонів. галузей предпріятійЗаконодательних ізмененійІзмененіе умов випуску, термінів функціонування, що веде до втрат емітентів та інвесторовРіск ліквідностіНевозможность швидко реалізувати за ринковою вартістю цінні папери, зміна її качестваРиночнийІзмененіе ситуації на ринку, зниження вартості цінного бумагаРіск процентної ставкіІзмененіе вартості інвестиції, втрати у зв'язку зі змінами процентних ставок грошового ринкаРіск концентрації цінних бумагОтсутствіе диверсифікації цінних паперів портфеляВалютнийПотері, обумовлені змінами курсу іноземних валют
Інвестиційний ризик можна визначити як можливість того, що реальний майбу...
