м законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік.
Залежно від терміну погашення і обсягу зобов'язань виділяють:
капітальний державний борг;
поточний державний борг.
Під капітальним державним боргом розуміють всю суму випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи нараховані відсотки за цими зобов'язаннями.
Під поточним державним боргом розуміють витрати по виплаті доходів кредиторам за всіма борговими зобов'язаннями держави і по погашенню зобов'язань, термін оплати яких настав.
Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть існувати у формі:
кредитних угод і договорів, укладених від імені Російської Федерації, як позичальника, з кредитними організаціями;
державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені Російської Федерації;
договорів та угод про отримання Російською Федерацією бюджетних кредитів від бюджетів інших рівнів бюджетної системи Російської Федерації;
договорів про надання Російською Федерацією державних гарантій.
У структуру поточного внутрішнього боргу Росії входять наступні цінні папери:
державні короткострокові облігації (ДКО) з термінами обігу 3, 6 і 12 місяців. Випускаються на безпаперовій основі у вигляді записів на рахунках «депо». Облігації не мають купонів. Размешаются на аукціонах з дисконтом від номіналу. Перший аукціон з розміщення тримісячних ДКО пройшов у травні 1993 року на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ);
облігації федеральної позики із змінним купоном (ОФЗ-ПК) почали випускати в 1995 р, а після кризи 1998 випуск був припинений. Виплата купона здійснюється раз на півріччя. Значення купонної ставки мінялося і визначалося середньої зваженої дохідності по ДКО за останні 4 сесії (торгів);
облігації федеральної позики з постійним купонним доходом (ОФЗ-ПД). Вони мають термін обігу 3 роки і нульовий купон; можуть бути у встановленому порядку використані на операції з погашення простроченої заборгованості по податках до федерального бюджету, включаючи штрафи і пені, що утворилася станом на 1 липня 1998 а також з метою оплати участі в статутному капіталі кредитних організацій;
облігації федеральної позики з фіксованим купонним доходом (ОФЗ-ФК);
облігації федеральної позики з амортизацією боргу, тобто відбувається періодичне погашення основної суми боргу (ОФЗ-АД);
державні ощадні облігації з фіксованою процентною ставкою (ДСО-ФПС), де фіксована процентна ставка визначена на кожен купонний період;
державні ощадні облігації з постійною процентною ставкою (ДСО-ППС), де визначена постійна процентна ставка за всіма купонних періодах;
облігації державної неринкового займи (ОГНЗ); випускаються в бездокументарній формі; дохід виплачується у вигляді відсотка від номінальної вартості, яку встановлює Міністерство фінансів при випуску облігацій, але не рідше одного разу на рік;
облігації міської внутрішньої позики (ОВДП) - випускаються відповідним рівнем виконавчої влади з фіксацією умов випуску;
облігації російського внутрішньої виграшної позики (ОРВВЗ);
облігації внутрішніх облігаційних позик Російської Федерації (ОВНС);
облігації державної ощадної позики (ОГСЗ) терміном обігу 1 рік. Обсяг випуску - 10 трлн. руб.- Розбитий на транші по 1 трлн. руб. Номінал - 100 і 500 тис. Рублів. Випускаються в бланковим вигляді на пред'явника з набором з чотирьох купонів, виплачуваних щоквартально. Розмір купона визначається за останній офіційно оголошеної ставкою купонного доходу по ОФЗ-ПК плюс премія, встановлювана Міністерством фінансів Російської Федерації.
Здійснення антикризових заходів і дефіцит бюджету, ймовірно, сприятимуть помітного збільшення обсягу внутрішнього і зовнішнього боргу РФ в середньостроковому плані, а також диверсифікації його інструментів.
В результаті можуть зрости абсолютні та відносні показники витрат з обслуговування державного боргу. При погіршенні зовнішньоекономічної кон'юнктури і несприятливих внутрішньоекономічних факторах можливе значне підвищення норми обслуговування внутрішнього і зовнішнього боргу, що в перспективі може збільшити навантаження на бюджет РФ.
Необхідно посилити ефективність формування та підтримки попиту на інструменти державного внутрішнього боргу РФ. Важливо також, щоб розміщення нових паперів на ринку не призвело до витіснення фінансових ресурсів з інших сегментів економіки, створюючи там додаткові проблеми.
...
