ртості, які мають максимальний рейтинг з точки зору чутливості і можуть бути поліпшені найбільшою мірою, ми ігноруємо інший клас чинників вартості - ті, які визначають ризиковість бізнесу і схильність його змін у зовнішньому середовищі. До таких факторів можуть бути віднесені витрати на закупівлю сировини і матеріалів, ціна продукції. Дані фактори диктуються ринком, їх вплив в різний час може бути неоднорідним.
Роль нефінансових факторів у зміні вартості компанії необхідно нерозривно враховувати поряд з фінансовими. Такими факторами можуть служити:
зовнішні фактори (оцінки аналітиків, рейтингові оцінки, політика держави і регуляторів);
внутрішні фактори (структура бізнесу компанії, ділова репутація, корпоративне управління, націленість компанії на підвищення вартості бізнесу, кваліфікація персоналу та ін.).
Що стосується нематеріальних активів, їх теж можна розділити на дві групи:
незамортизовані активи, що мають невизначений термін використання: підготовлений персонал, досягнення в просуванні продукції, географічне розташування, репутація; професійні навички конкретного співробітника, комерційні здібності тощо.;
амортизовані активи, що мають певний термін служби. Нематеріальні активи, які можна поставити на баланс підприємства: торговельні марки, авторські права, патенти.
Ці нематеріальні активи роблять значний вплив на вартість компанії. Надзвичайно важливим є трудовий колектив - рівень його професіоналізму, злагодженість роботи, управлінська команда. Налагоджені зв'язки також мають велике значення - майбутній покупець, навіть якщо він хоче розгорнути інший напрямок, не відмовиться від роботи з перспективних довгостроковими договорами, укладеними минулим власником фірми. Розкручена торгова марка і безліч реклами так само є важливим показником.
І, нарешті, «добре ім'я компанії», goodwill: чесність, дотримання зобов'язань, кредитна історія і так далі. Все це означає дуже багато, і все це дуже складно оцінити. Goodwill включає в себе наступні фактори:
фірмове найменування компанії;
її репутація на ринку;
технологічна та управлінська культура;
наявність налагоджених зв'язків з контрагентами та ін.
Розглянуті фактори дозволяють компанії мати певні конкурентні переваги в бізнесі.
Таким чином, після того як вище керівництво поставило завдання переходу до створення вартості для акціонерів, необхідно розібратися, які елементи повсякденних операцій компанії та її найважливіших інвестиційних рішень найсильніше впливають на величину извлекаемой вартості.
При вірному підході визначення таких вартісних факторів допомагає менеджерам в трьох аспектах. По-перше, керівники та персонал бізнес-підрозділів усвідомлюють, за рахунок яких чинників їх підприємства створюють і максимізують вартість. По-друге, це сприяє встановленню пріоритетності даних факторів і визначення тих напрямків, які слід в першу чергу забезпечити ресурсами. По-третє, з'являється можливість об'єднати керівників підрозділів та їх персонал на основі загального розуміння найважливіших пріоритетів фірми, тобто управління, орієнтованого на вартість.
Мистецтво сучасного управління - визначити ключові фактори і приймати такі рішення в компанії, щоб досягти оптимальної комбінації всіх провідних факторів вартості одночасно.
. Моделі оцінки приросту акціонерної вартості
Корпоративна переорієнтація на максимізацію вартості створила нове поле професійної діяльності: надання послуг з розробки, адаптації та впровадженню вартісних технологій управління lt; # justify gt; відстежувати динаміку процесів зміна вартості компанії;
побачити, які чинники впливають на зміну вартості компанії, і відстежити величину їх впливу;
побудувати систему прийняття оперативних рішень, грунтуючись на стратегічної мети - підвищення вартості компанії;
побудувати схему взаємопов'язаних показників, що впливають на досягнення мети;
вчасно виявляти вузькі місця (зниження темпів зміни показників та інші критичні тенденції) та своєчасно на них реагувати;
отримати інструмент стратегічного управління;
мати загальноприйнятий і зрозумілий інвестору показник, що характеризує ефективність роботи підприємства.
В даний час багато іноземних інвесторів і акціонери вимагають від російських компаній у своїх звітах відображати показник EVA®. Головне достоїнство управління компанією з використанням показника EVA® - це те, що при розрахунку він враховує варт...
