нії. Пересічному інвестору провести якісний аналіз облігацій практично неможливо. Великі інвестиційні компанії мають у своєму штаті служби аналізу, рекомендації яких забезпечують прийняття обгрунтованих рішень
Классіфікаія корпоративних облігації
основного м і видами облігацій є короткострокові дисконтні облігації та довгострокові купонні облігації. Але оскільки існує велика різноманітність облігацій, спробуємо класифікувати їх по ряду ознак. Щоб дати розгорнуту класифікацію облігацій, використовуємо не тільки поки що невеликий досвід функціонування російського ринку корпоративних облігацій, а й багатий зарубіжний досвід організації облігаційних позик. p> 1.Ітак, залежно від термінів, на які випускається позика, все різноманіття облігацій умовно можна розділити на дві великі групи:
Облігації з обумовленою датою погашення, які в свою чергу, поділяються на: короткострокові, середньострокові, і довгострокові.
Короткострокові облігації, у свою чергу, можна розділити на підвиди - з терміном обігу від 6 місяців до одного року і від одного року до двох років. Спроба ж вирішення стратегічних проблем підприємства випуском короткострокових зобов'язань з подальшим рефінансуванням, шляхом випуску аналогічних зобов'язань, призводить до побудові фінансової піраміди, так як для погашення раніше зроблених позик підприємство змушене постійно нарощувати ціну запозичень.
Крім того, для успіху будь емісії необхідна серйозна попередня робота з приведення звітності у вид, відповідний вимогам інвесторів. Тому при випуску короткострокових облігацій організаційні витрати можуть перевищити вигоди від емісії. Для зниження інфляційних і валютних ризиків при випуск довгострокових облігацій можуть бути передбачені різні механізми індексації номінальної вартості або величини купонних виплат по корпоративних облігаціях. Індексувати погашається номінал можна відповідно з інфляцією, темпами зміни офіційного обмінного курсу долара США або величини позичкового відсотка.
Облігації без фіксованого терміну погашення включають в себе:
-Відкличні облігації можуть бути затребувані (відкликані) емітентом до настання терміну погашення. Ще при випуск облігацій емітент встановлює умови такого запитання: за Номіна-лу або з премією;
-Облігації з правом погашення надають право інвестору на повернення облігації емітенту до настання строку погашення та отримання за неї номінальної вартості;
подовжує облігації надають інвесторові право продовжити термін погашення і продовжувати отримувати відсотки протягом цього строку;
Відстрочені облігації дають емітенту право на відстрочку погашення.
2. Залежно від порядку володіння облігації можуть бути:
-іменні, права володіння якими підтверджуються внесенням імені власника в текст облігації і до книги реєстрації, яку веде емітент;
- на пред'явника, права володіння якими підтверджуються
простим пред'явленням облігації.
3. За цілями облігаційної позики облігації поділяються на:
- Звичайні, що випускаються для рефінансування наявної;
емітента заборгованості або для залучення додаткових фінансових
ресурсів, які будуть використані на фінансово-господарську діяльність;
- Цільові, кошти від продажу яких спрямовуються на фінансування конкретних інвестиційних проектів або конкретних заходів (наприклад, проведення телефонної мережі тощо),
4. За методом погашення номіналу можуть бути:
- Облігації, погашення номіналу яких виробляється разовим платежем;
- Облігації з розподіленим за часом погашенням, коли за певний відрізок часу погашається деяка частка номіналу;
- Облігації з послідовним погашенням фіксованої частки загальної кількості облігацій (лотерейні або тиражні позики).
5. Періодична виплата доходів за облігаціями у вигляді відсотків проводиться за купонам.Ранее купон представляв собою вирізний талон з вказаною на ньому цифрою купонної (процентної) ставки. За способам виплати купонного доходу облігації поділяються на:
- Облігації з фіксованою купонною ставкою;
- Облігації з плаваючою купонною ставкою, коли купонна ставка залежить від рівня позичкового відсотка;
- Облігації з рівномірно зростаючою купонною ставкою по роках позики. Такі облігації ще називають індексованими, зазвичай емітуються в умовах інфляції;
- Облігації з мінімальним або нульовим купоном (мелкопроцентние або безпроцентні облігації). Ринкова ціна по такими облігаціями встановлюється нижче номінальної, тобто передбачає знижку. Дохід за цими облігаціями виплачується в момент її погашення за номінальною вартості і являє різницю між номінальною та ринковою вартістю;
- Облігації з оплатою за вибором. Власник цієї облігації може дохід отримати як у вигляді купонного доходу, так і облігаціями нового випуску;
Облігації змішаного типу. Частина терміну об...
