оких рівнях ризику).
-Портфель доходу формується в основному за рахунок об'єктів інвестування, що забезпечують досягнення високих темпів зростання доходу (рівень ризику також досить високий).
-Консервативний портфель формується в основному за рахунок об'єктів інвестування з середнім (мінімальним) рівнем ризику (темпи зростання доходу і капіталу значно нижче).
-Агресивний портфель-портфель зростання або доходу при максимальних значеннях своїх цільових показників.
3. За досягнутою відповідністю цілей інвестування
-Збалансований портфель характеризується повною реалізацією цілей його формування: відбором інвестиційних проектів, найбільш повно відповідає цим цілям.
-Незбалансований портфель характеризується невідповідністю складу його інвестиційних проектів поставленим цілям формування портфеля.
-Розбалансований портфель (Різновид незбалансованого портфеля) являє собою рані оптимізований портфель, вже не задовольняє інвестора у зв'язку з істотною зміною зовнішніх умов інвестиційної діяльності (наприклад, зміна умов оподаткування) або внутрішніх факторів (наприклад, затримки реалізації деяких інвестиційних проектів).
Використовуються такі принципи формування інвестиційного портфеля:
-Забезпечення реалізації інвестиційної стратегії. Відповідність цілей формування інвестиційного портфеля цілям інвестиційної стратегії підприємства, спадкоємність планування та інвестиційної діяльності підприємства на середньострокову та довгострокову перспективу;
-Забезпечення відповідності портфеля інвестиційним ресурсам. Ув'язка загальної капіталомісткості відбираються в портфель інвестиційних проектів з обсягом інвестиційних ресурсів підприємства. Реалізація цього принципу визначає обмеженість відбираються об'єктів інвестування обсягом їх можливого фінансування.
-оптимізація співвідношення прибутковості і ризику. Визначення пропорцій між цими показниками виходячи з цілей формування інвестиційного портфеля. реалізація цього принципу забезпечується шляхом диверсифікації об'єктів інвестування.
-Оптимізація співвідношення дохідності та ліквідності. Визначення необхідних пропорцій між цими показниками. Оптимізація за цим принципом повинна враховувати також забезпечення фінансової стійкості і поточної платоспроможності підприємства;
-Забезпечення керованості портфелем. Обмеження відбираються інвестиційних проектів можливостями їх реалізації в рамках кадрового потенціалу підприємства, наявністю професійних менеджерів і аналітиків.
Інвестиційний портфель формується з допомогою наступних етапів:
-Конкретизація цілей інвестиційної стратегії підприємства;
-Визначення пріоритетних цілей формування інвестиційного портфеля;
Оптимізація пропорцій формування інвестиційного портфеля за основними видами інвестиційних проектів з урахуванням обсягу і структури інвестиційних ресурсів;
-Формування окремих видів портфелів (реальних інвестиційних проектів, фінансових інструментів тощо) забезпечують установлених критерії прибутковості, ризику і ліквідності;
-Забезпечення необхідної диверсифікації інвестиційного портфеля;
-Оцінка прибутковості, ризику і ліквідності інвестиційного портфеля;
-Остаточна оптимізації структури інвестиційного портфеля за встановленими критеріям прибутковості, ризику і ліквідності.
2.2 Особливості формування портфеля
реальних інвестиційних проектів
Особливостями реальних інвестиційних проектів є:
1. Формування і реалізація такого портфеля забезпечує
-Високі темпи розвитку підприємства;
-Створення додаткових робочих місць;
-Формування певного іміджу;
-Певну державну підтримку інвестиційного процесу.
2.Етот портфель зазвичай буває:
-Найбільш капіталомістким (великий обсяг інвестицій);
-Найменш ліквідним;
-Більше ризикованим (через тривалості реалізації);
-Найбільш складним і трудомістким в управлінні.
3. Вимагає ретельного відбору кожного інвестиційного проекту, що включається в портфель.
Основними принципами формування портфеля реальних інвестиційних проектів є:
-багатокритеріальної відбору проектів у портфель. Дозволяє врахувати систему цілей інвестиційної стратегії підприємства і завдання його інвестиційної діяльності;
-Диференціація критеріїв відбору за видами інвестиційних проектів. Здійснюється з незалежних, взаємопов'язаним і взаємовиключним інвестиційним проектам;
-Облік об'єктивних обмежень інвестиційної діяльності підприємства. До обмеженням відносяться обсяги інвестиційної діяльності, напрями і форми галузевої і регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності, потенціал формування власних інвестиційних ресурсів та ін;
-Забезпечення зв'язку інвестиційного п...
