ціює стратегічні цілі інвестиційної діяльності. На стадії дитинства підприємство формулює основні стратегічні цілі на рівні забезпечення високих темпів реального інвестування, беззбитковості інвестиційної діяльності. На стадії юності основними стратегічними цілями інвестиційної діяльності підприємства можуть бути: розширення обсягів реального інвестування; диверсифікація напрямів реального інвестування, забезпечення мінімальної норми поточної інвестиційного прибутку. На стадії зрілості основними стратегічними цілями інвестиційної діяльності підприємства стають: забезпечення виходу на В«критичну масу інвестицій В»і її підтримку, формування портфеля фінансових інвестицій і обширна диверсифікація форм реального і фінансового інвестування; забезпечення необхідних темпів приросту інвестованого капіталу та забезпечення середньої норми інвестиційного доходу і т.п. На стадії старіння стратегічні цілі інвестиційної діяльності можуть виражатися в забезпеченні своєчасної реновації активів, що амортизуються; В«стисненніВ» інвестиційного портфеля; реінвестування капіталу з метою підтримки необхідного обсягу операційної діяльності.
Допоміжні (Підтримуючі) цілі інвестиційної діяльності, що включаються в інвестиційну стратегію підприємства, також повинні виражатися в цільових стратегічних нормативах. Такими цілями можуть бути:
• що передбачається рівень галузевої диверсифікації реальних або фінансових інвестицій;
• що передбачається рівень регіональної диверсифікації реальних або фінансових інвестицій;
• співвідношення обсягів внутрішніх та зовнішніх інвестицій підприємства;
• граничний рівень ліквідності об'єктів реального інвестування або портфеля фінансових інвестицій;
• мінімізація рівня оподаткування інвестиційної діяльності;
• підтримання В«критичної маси інвестиційВ», що забезпечує стійкий економічне зростання підприємства;
• граничний рівень середньозваженої вартості формованих інвестиційних ресурсів підприємства тощо [4]
1.4 Визначення стратегічних напрямків формування інвестиційних ресурсів
Інвестиційні ресурси підприємства являють собою всі форми капіталу, що залучається для вкладень в об'єкти реального і фінансового інвестування.
Основний метою формування інвестиційних ресурсів підприємства є задоволення потребі в придбанні необхідних інвестиційних активів та оптимізація їх структури з позиції забезпечення ефективних результатів інвестиційної діяльності. Можливості такого формування в чому визначаються досягнутої структурою капіталу підприємства, тобто співвідношенням власних і позикових джерел. Процес формування власних внутрішніх джерел інвестиційних ресурсів (Амортизаційних відрахувань і прибутку) здійснюється через механізми амортизаційної, дивідендної та реінвестиційних політики підприємства тощо
Ефективне формування інвестиційних ресурсів у розрізі окремих джерел є найважливішою умовою фінансової стійкості підприємства, а раціональна структура джерел дозволяє знизити рівень інвестиційних ризиків і запобігти загрозі банкрутства підприємства. Розробка стратегії формування інвестиційних ресурсів підприємства включає:
• визначення загального обсягу необхідних інвестиційних ресурсів;
• вибір ефективних схем фінансування окремих реальних інвестиційних проектів;
• забезпечення необхідного обсягу залучення власних і позикових інвестиційних ресурсів;
• оптимізацію структури джерел формування інвестиційних ресурсів.
Визначення загального обсягу необхідних інвестиційних ресурсів нерозривно пов'язане з аналізом їх структури, що склалася на підприємстві. З цією метою вивчаються:
• динаміка зміни загального обсягу інвестиційних ресурсів;
• динаміка питомої ваги власних і позикових коштів у загальній сумі капіталу;
• співвідношення зовнішніх і внутрішніх джерел формування власних інвестиційних ресурсів;
• вартість залучення власного капіталу за рахунок різних джерел;
• динаміка загального обсягу залучення позикових інвестиційних ресурсів;
• ефективність використання позикових інвестиційних ресурсів на підприємстві та т.д.
Метою такого аналізу є визначення потенціалу формування інвестиційних ресурсів і його відповідності обсягом планованих інвестицій. Результати аналізу служать основою визначення загального обсягу необхідних інвестиційних ресурсів, а також оцінки оптимальності формування інвестиційних ресурсів на підприємстві.
При виборі схеми фінансування слід враховувати, що підприємство, що використовує для інвестиційної діяльності тільки власний капітал, має найвищу фінансову стійкість (його коефіцієнт автономії дорівнює одиниці), але обмежує темпи свого розвитку і не використовує фінансові можливості приросту прибутку на вкладений капітал, так як не може забезпечити формування необхідного додаткового обсягу активів у пе...
