т.
Плече фінансового важеля характеризує силу впливу фінансового важеля. Даний коефіцієнт мультиплікуючий позитивний або негативний ефект, одержуваний за рахунок диференціала. При позитивному значенні диференціала будь-який приріст коефіцієнта фінансового важеля викликає ще більший приріст його ефекту і рентабельності власного капіталу, а при негативному значенні диференціала приріст коефіцієнта фінансового важеля призводить до ще більшого зниження його ефекту і рентабельності власного капіталу.
Таким чином, при незмінному диференціалі коефіцієнт фінансового важеля є головним генератором як зростання суми і рівня прибутку на власний капітал, так і фінансового ризику втрати цього прибутку.
Знання механізму впливу фінансового важеля на рівень фінансового ризику і прибутковість власного капіталу дозволяють цілеспрямовано управляти як вартістю, так і структурою капіталу підприємства.
1.1 Перший спосіб розрахунку фінансового важеля
Сутність фінансового важеля виявляється у впливі заборгованості на рентабельність підприємства.
Як вже було сказано вище, угруповання витрат у звіті про прибутки та збитки на витрати виробничого та фінансового характеру дозволяє визначити дві основні групи факторів, що впливають на прибуток:
1) обсяг, структура і ефективність управління витратами, пов'язаними з фінансуванням оборотних і необоротних активів;
2) обсяг, структура і вартість джерел фінансування [Коштів підприємства. p> На основі показників прибутку розраховуються показники рентабельності підприємства. Таким чином, обсяг, структура і вартість джерел фінансування коштів впливають на рентабельність підприємства.
Підприємства вдаються до різних джерел фінансування, в тому числі за допомогою розміщення акцій або залучення кредитів і позик. Залучення акціонерного капіталу не обмежена будь-яким термінами, тому акціонерне підприємство вважає залучені кошти акціонерів власним капіталом.
Залучення грошових коштів за допомогою кредитів і позик обмежене певними термінами. Проте їх використання допомагає зберігати контроль над управлінням акціонерним підприємством, який може бути втрачений за рахунок появи нових акціонерів.
Підприємство може працювати, фінансуючи свої витрати тільки з власного капіталу, але жодне підприємство не миє працювати тільки на позикових коштах. Як правило, підприємство використовує обидва джерела, співвідношення між якими формує структуру пасиву. Структура пасиву називається фінансовою структурою, структура довгострокових пасивів називається структурою капіталу. Таким чином, структура капіталу є складовою частиною фінансової структури. Довгострокові пасиви, що складають структуру капіталу і включають власний і частку строковий позиковий капітал, називаються постійним капіталом
В
Структура капіталу = фінансова структура - короткострокова заборгованість = довгострокові пасиви (постійний ...
