> про ) - відношення виручки до середньорічної сумі капіталу;
- мультиплікатора капіталу (МК), який характеризує фінансову активність підприємства щодо залучення позикових коштів (відношення середньорічної суми активів до середньорічного власного капіталу);
- частки відрахувань чистого прибутку на розвиток виробництва (Д отч ) (відношення реінвестованого прибутку до суми чистого прибутку).
Для розрахунку впливу даних факторів на зміну темпів росту власного капіталу можна використовувати наступну модель, запропоновану А.Д. Шереметом і Р.С. Сайфулін [19, с. 118]:
ТСК = R про * До про * МК * Д КП (1)
Два перші чинники відображають дію тактичної, а два останніх - стратегічної фінансової політики. На думку вищеназваних авторів, правильно обрана цінова політика, розширення ринків збуту призводять до збільшення обсягу продажів і прибутку підприємства, підвищенню рівня рентабельності продажів і швидкості обороту капіталу. У той же час нераціональна інвестиційна політика може знизити позитивний результат перших двох чинників.
Для оцінки структури формування капіталу підприємства розраховують також коефіцієнт самофінансування - відношення суми самофинансируемого доходу (Капіталізована прибуток + амортизація) до загальної суми внутрішніх і зовнішніх джерел фінасово доходів. Він показує ступінь самофінансування діяльності підприємства по відношенню до створеного багатства. Можна визначити також, скільки самофинансируемого доходу припадає на одного працівника підприємства. Такі показники в західних країнах розглядаються як одні з кращих критеріїв визначення ліквідності та фінансової незалежності компанії.
Аналіз структури позикового капіталу. Великий вплив на ФСП надає склад і структура позикових коштів, тобто співвідношення довгострокових, середньострокових і короткострокових фінансових зобов'язань. Залучення позикових коштів в оборот підприємства - явище нормальне. Це сприяє тимчасовому поліпшенню фінансового стану за умови, що вони не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. В іншому випадку може виникнути прострочена кредиторська заборгованість, що приводить до виплати штрафів і погіршення ФСП. Тому в процесі аналізу необхідно вивчати склад, давність появи, частоту і причини утворення кредиторської заборгованості, визначити суми пені за прострочення платежів.
При аналізі довгострокового позикового капіталу, якщо він є на підприємстві, інтерес представляють терміни запитання довгострокових кредитів, тому що від цього залежить стабільність фінансового стану підприємства. Аналізуючи кредиторську заборгованість, необхідно враховувати, що вона є одночасно джерелом покриття дебіторської заборгованості. Тому треба порівняти суму дебіторської та кредиторської заборгованості. Якщо дебіторська заборгованість перевищує кредиторську, то це свідчить про іммобілізації власного капіталу...
