риття (характеризує ліквідність);
- коефіцієнт фінансової залежності (характеризує фінансову стійкість). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові коефіцієнти кожного з цих факторів.
Z = -0,3877 - 1,0736 Кп + 0,579 Кфз,
де Кп - коефіцієнт покриття (відносини поточних активів до поточних зобов'язань);
Кфз - коефіцієнт фінансової залежності, яка визначається як відношення позикових коштів до загальної величини пасивів.
Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства дорівнює 50%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z.
Пізніше Альтманом була запропонована п'ятифакторна модель прогнозування. Дана формула застосовна для акціонерних товариств відкритого типу:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком
де Коб - частка оборотних коштів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів;
Кнп - рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто відношення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів;
Кр - рентабельність активів, обчислена за балансовою вартості (тобто відношення прибутку до сплати% до суми активів;
Кп - коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до короткострокових зобов'язань.
Для акціонерних товариств закритого типу і підприємств, акції яких не котируються на ринку, рекомендується наступна модель Альтмана:
Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп + 1,0 Ком,
де Кп - коефіцієнт покриття за балансовою вартістю, т. е. ставлення балансової вартості акціонерного капіталу (сумарна балансова вартість акцій підприємства) до короткострокових зобов'язань.
Константа порівняння - 1,23.
Якщо Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства.
Якщо Z> 1,23, то це свідчить про малу його ймовірності.
дискримінантному факторна модель Таффлера.
Таффлер розробив наступну модель:
Z = 0,53. x1 +0,1 Зх2 +0,18 х3 +0,16 х4,
де x1 - прибуток від реалізації/короткострокові зобов'язання;
х2 - оборотні активи/сума зобов'язань;
х3 - короткострокові зобов'язання/сума активів;
х4 - виручка/сума активів.
Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи.
Якщо Z <0,2, то це свідчить про високу ймовірності банкрутства.
2. Аналіз фінансового стану підприємства
2.1 Порівняльний аналітичний аналіз і порівняльний аналітичний звіт про прибутки і збитки
Бухгалтерський баланс - спосіб узагальненого відображення в вартісній оцінці стану активів підприємства і джерел їх утворення на певну дату. За своєю формо...
