з фінансовою заставою, забезпечені цінними паперами інших компаній, якими володіє емітент облігацій, але які знаходяться в довірчому управлінні у третьої особи; сертифікати під закупівлю устаткування, які забезпечуються специфічними видами обладнання; нарешті, облігації з комбінованим заставою, в яких поєднуються облігації, забезпечені першої (Старшої) заставної, і молодші облігації, забезпечені заставою на інше майно компанії (тобто облігації забезпечені частково першими заставними на певні активи емітента, а частково другими або третіми заставними на інші активи, тому подібні випуски є менш надійними, а отже, не повинні змішуватися з облігаціями, забезпеченими першої заставної).
Молодші облігації засновані тільки на обіцянку емітента платити відсотки і повернути основну суму боргу в відповідно до встановленого тимчасовим графіком. Існує декілька класів молодших облігацій, найбільш відомими з яких є незабезпечені облігації. p> Крім цього, до молодшим облігаціях також відносять другорядні незабезпечені облігації; цінні папери цих випусків мають вимоги до прибутку емітента, що носять вторинний характер по відношенню до інших боргових незабезпечених облігаціях. Прибуткові облігації є, мабуть, самими молодшими, володіючи мінімальними з всіх вимог до прибутку й активів емітента, і являють собою незабезпечені боргові зобов'язання, за якими відсотковий дохід буде виплачений тільки за умови, що емітент отримує достатню суму прибутку, не існує будь-яких юридичних підстав вимагати виплати відсотків за цими облігаціях у встановлені строки або на регулярній основі, якщо певна сума прибуток не буде отримана. Такі випуски у багатьох відношеннях аналогічні муніципальним дохідним облігаціях.
6) За способом виплати доходів:
а) купонні облігації
Купон - це властивість облігації, що визначає величину річного доходу у вигляді відсотків, але існують також бескупонние облігації.
До них додаються спеціальні купони, які повинні відколюватися два рази на рік і представлятися платіжному агенту для виплати відсотків. Фактично купон - своєрідний простий вексель на пред'явника. Ці облігації оборотні, а купон і сертифікат виступають як титулу власності. Оскільки ці облігації оформляються на пред'явника, підприємство не реєструє, хто є їх власником.
б) дисконтні облігації (з нульовим купоном)
Випускаються з великою знижкою (дисконтом) по відношенню до номінальної вартості, а потім з плином часу їх вартість зростає (з урахуванням складного відсотка), так що до моменту встановленого погашення вони коштують набагато дорожче, ніж коштували в момент первісного інвестування.
в) з міні купоном (Ставка купона нижче ринкової, але розміщуються з дисконтом)
Конвертовані облігації
Конвертовані облігації зазвичай по черговості погашення поступаються іншим видам боргових зобов'язань. Вони мають всі описані вище характеристики облігації, але у них є одна суттєва відмінність від інших облігацій - вони можуть бути звернені (Конвертовані) в певне число акцій того ж емітента. Така конвертованість В«змушуєВ» ціну облігації впритул слідувати за змінами ціни акцій, що лежать в основі цієї оборотності. Тому, незважаючи на те що конвертована облігація забезпечує відносну надійність повернення основної суми позики і виплати відсотків, притаманну так званим В«прямимВ», або неконвертованих, облігаціях, ціна їх зазвичай коливається більш різко і в більш широкому діапазоні, що обумовлено саме можливістю їх конвертації. У цьому сенсі вигода інвестицій в конвертовані облігації безпосередньо залежить від благополуччя їх емітента.
В
2. Корпоративні облігації. Економічний зміст.
В
2.1.Сущность корпоративної облігації.
Корпоративна облігація - це цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) і особою, її випустив (Позичальником), в якості останнього виступають акціонерні товариства, підприємства та організації інших організаційно-правових форм власності.
До основних характеристик облігацій відносять: вартісну оцінку, купон, період обертання.
Корпоративні облігації мають номінальну ціну (номінал) і ринкову ціну. Номінальна вартість облігації позначає суму, яка береться в борг і підлягає поверненню після закінчення терміну її звернення. Номінальна ціна є базовою величиною для розрахунку принесеного облігацією доходу. p> Відсоток по облігації встановлюється до номіналом, приріст (зменшення) вартості облігації за відповідний період розраховується як різниця між номінальною вартістю, за якою облігація буде погашена і ціною купівлі облігації.
Як правило, облігації випускаються з високою номінальною вартістю. Вони орієнтовані на багатих інвесторів, як індивідуальних, так і інституціональних. Цим вони відрізняються ...
