ксимально раннього терміну початку відкликання, причому величина цієї премії поступово знижується в міру наближення терміну погашення.
Замість застереження про відкликання у деяких облігацій може матися специфічна застереження про рефінансуванні, яка майже аналогічна застереженню про право дострокового викупу (Відкликання), за винятком того, що цією умовою забороняється передчасне погашення випуску за рахунок надходжень, забезпечуваних випускаються для рефінансування (заміщення старого позики) облігаціями з більш низькою купонною ставкою. Ця відмінність має дуже велике значення, оскільки воно означає, що "Нерефінансіруемий" випуск або випуск "з відстроченим рефінансуванням" може бути викуплений і передчасно погашений за будь-яких причин, крім рефінансування .. Таким чином, інвестор може зіткнутися з викупом високоприбуткових (нерефінансіруемих) облігацій, тільки якщо емітент має в своєму розпорядженні вільними грошовими засобами, що дозволяють йому здійснити погашення випущених облігацій до закінчення раніше встановленого для них терміну. h3> Викупної фонд
Викупної фонд - це обмовка, визначальна суму погашення облігацій, що підлягає щорічному викупу емітентом протягом усього терміну дії облігацій.
Зрозуміло, обмовка такого роду застосовна тільки до термінових випусками облігацій, погашення яких настає в один і той же день, оскільки серійні випуски зазвичай мають завчасно встановлені правила викупу. Далеко не всі термінові випуски облігацій містять вимогу про викупну фонді, однак для тих з них, умови емісії яких все ж передбачають ці вимоги, викупної фонд встановлює особливий графік щорічних виплат, регулюючий погашення всього випуску, він вказує на суму номіналів, що підлягають щорічному погашенню. Вимоги викупного фонду зазвичай вступають в дію через 1-5 років після випуску в обіг і залишаються в силі протягом того часу, поки весь (або більша частина) випуск не буде погашений. Якась частина випуску, не була вона викуплена до встановленого терміну погашення (вона може становити від 10 до 25% випуску), буде погашена у вигляді одноразової виплати за позикою. Подібно застереженні про відкликання в облігаціях з викупних фондом також застосовується відклична премія, хоча в даному випадку вона суто символічна і досягає лише 1% (або навіть менше) номіналу, підлягає погашенню.
Облігації класифікуються:
1) По суб'єкту прав:
а) іменні
б) на пред'явника
Іменні облігації звичайно випускаються для певних власників, а імена власників офіційно реєструються емітентом, який обслуговує рахунки власників цінних паперів та автоматично виплачує відсотки власникам шляхом виписування іменних чеків. На противагу цьому утримувачі або власники облігацій на пред'явника вважаються їх власниками, а емітент цих облігацій не веде офіційного списку власників.
2) За характером забезпечення :
а) забезпечені
б) незабезпечені
Забезпечені облігації мають реальне забезпечення активами. Їх можна розбити на три підтипи:
облігації з заставою майна, що забезпечуються основним капіталом підприємства (її нерухомістю) і іншим речовим майном;
облігації заставою фондових паперів, які забезпечуються знаходяться у власності компанії-емітента цінними паперами небудь іншого підприємства (але не компанії-емітента) - як правило, її чи філії дочірньої компанії;
облігації з заставою устаткування. Такі облігації звичайно випускаються транспортними підприємствами, які в якості заставного забезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки, локомотиви тощо).
Зміст заставного забезпечення полягає в тому, що у випадку банкрутства компанії або її неплатоспроможності власники забезпечених облігацій можуть претендувати на частина майна компанії.
Незабезпечені облігації не забезпечуються якими матеріальними активами, вони підкріплюються сумлінністю компанії-емітента, інакше кажучи - її обіцянкою. У разі банкрутства компанії власники таких облігацій не можуть претендувати на частину нерухомості. Ці облігації менш надійні, але і на них поширюються переважні права при ліквідації компанії. У зв'язку з тим ж ставка відсотка по них більш висока.
3) За характером погашення:
а) одноразова
б) погашення серіями
4) По можливості дострокового погашення:
а) без такої можливості
б) з такою можливістю, але за згодою власника
5) За характером вимог до активам емітента:
а) старші
б) молодші
Старші облігації - це забезпечені цінні папери, так як вони спираються на юридично обгрунтоване право вимоги до активів емітента (у вигляді заставної). Такі випуски включають облігації з заставою нерухомості, забезпечені реальною нерухомістю; облігації ...
