метричної інформації розробив теорію свідоцтв (Сигналів) ринку. Відповідно до даної концепції необхідні особливі учасники ринку, які повинні займатися (а значить, нести витрати) інформуванням інших учасників ринку з питань їх можливостей, цінності та якості їх продуктів і послуг. Крім того, за певних умов добре інформовані агенти можуть поліпшити свої економічні результати, поділившись конфіденційними відомостями з погано інформованими агентами. p> Особливе місце в теорії сигналів займає політика виплати дивідендів корпораціями. p> Корпорації виплачують своїм акціонерам дивіденди, які піддаються подвійному оподаткуванню - в якості доходів корпорації і доходів приватних осіб. Однак якби корпорація могла розпоряджатися всіма доходами і витратити їх на розширення діяльності, то акціонери змогли б виграти за рахунок зростання курсу акцій. Проте корпорації продовжують дотримуватися політики виплати дивідендів. Ринок сприймає виплату дивідендів як ознака хороших результатів діяльності компанії та її відмінних перспектив, а це відбивається на курсі акцій. p> Що стосується закритих компаній, то такі сигнали надходять рідко. Єдиним показником діяльності компанії в цьому випадку є її офіційна фінансова звітність, яка не інформує в належному обсязі. p> Вивчаючи проблеми ринків з асиметричною інформацією, Дж. Стігліц довів, що висновки, отримані за допомогою традиційних економічних моделей (заснованих на повних відомостях), вводять дослідників в оману. p> Стосовно до ринку закритих компаній класичні методи оцінки без їх відповідної адаптації дають перекручені результати. <В
ОЦІНКА ЗАЧИНЕНИХ ПІДПРИЄМСТВ
Оцінка закритих компаній спрямована на досягнення наступних цілей:
обгрунтування ціни купівлі-продажу компанії, акцій або часток (при здійсненні операцій купівлі продажу);
визначення доцільність об'єднання компаній, включення їх до холдингу, синергетичних ефектів (при злиттях і поглинаннях);
визначення стартової ціни аукціону (при реалізації належних держструктурам пакетів акцій);
визначення максимальної суми позикових коштів, які банк може видати під забезпечення у вигляді пакету акцій часткою компанії (при кредитуванні);
оцінка у встановлених законом випадках, коли акції можуть бути пред'явлені міноритарними акціонерами до викупу товариством (при здійсненні великих угод, реорганізації товариства, додемісії і т.д.);
оцінка компанії для проведення процедури розподілу суми угоди, визначення знецінення активів компанії (при складанні звітності за МСФЗ);
оцінка компанії для визначення варіантів розпорядження власністю і вибору оптимального часу угоди (при продажу компанії в сьогоденні або майбутньому, злиття з іншою компанією);
оцінка акцій компанії для визначення ціни і обсягу розміщення акцій (при первинному розміщенні);
оцінка з метою прийняття рішень з управління вартістю компанії і вироблення заходів, спрямованих на підвищення вар...
