ж висока. p align="justify"> Показник поточної прибутковості використовується для оцінки ефективності інвестицій, зокрема, у цінні папери відповідно до методів, прийнятих у світовій практиці. p align="justify"> Ці методи засновані на:
оцінці абсолютної ефективності інвестицій (метод чистої поточної вартості);
оцінці відносної ефективності інвестицій (метод внутрішньої норми прибутковості). p align="justify"> Величина інтегрального економічного ефекту (чиста приведена вартість) розраховується як різниця дисконтованих, приведених до одного тимчасового моменту грошових потоків надходжень і витрат, здійснюваних у процесі інвестування:
Т =? CIFt/(1 + i) t-? COFt/(1 + i) t
t = 1 t = 1
де NPV (Net Present Value) - чиста приведена вартість; (Cach-in-How) - надходження коштів у момент часу t; (Cach-out-Flow) - виплати грошових коштів в момент часу t;
Т - тривалість інвестиційного періоду.
Позитивне значення NPV свідчить про доцільність інвестування у відповідний вид фінансових активів. Величина NPV формується під впливом двох основних показників:
величини чистого грошового потоку (різниці між надходженнями і виплатами грошових коштів в інтервалі часу T) від конкретного виду фондових інструментів;
норми поточної прибутковості (ставки дисконтування).
Розглянемо ефективність інвестиційного портфеля.
Припустимо, що інвестор купив-яку цінний папір за відомою ціною і через деякий час має намір продати її за заздалегідь невідомої ціни, а також за час володіння цим папером інвестор розраховує отримати дивіденди в невідомому обсязі. p align="justify"> Ефективність такої операції можна вважати випадковою велічінойX. За період часу t ефективність цінного паперу Xt = (C t +1 - Ct)/Ct, де C t +1 - ціна продажу паперу в (t +1)-й момент часу; Ct - ціна покупки папери в t-й момент часу. p align="justify"> Очікуваної ефективністю (ефектом) будемо вважати математичне сподівання випадкової величини X: m = E (X). p align="justify"> Дохід, одержуваний інвестором від вкладень у цінні папери, незмінно пов'язаний з ризиком, що представляє собою можливість виникнення обставин, за яких інвестор може понести втрати. Прийнято виділяти два типи ризиків: систематичний і несистематичний. p align="justify"> Систематичний ризик визначається глобальними обставинами, не залежними від інвестора і емітента. До таких обставин можна віднести політичні події на рівні країни і на міжнародному рівні, зміни законодавства, економічні реформи і т.д. p align="justify"> Несистематичний ризик визначається факторами, пов'язаними з діяльністю підприємства-емітента та змінами ринкової кон'юнктури. Несистематичний ризик можна зменшити шляхом диверсифікації портфеля; систематичний ж ризик шляхом диверсифі...
