ться договори.
Моніторинг ризиків. Наступний етап регулювання ризиків передбачає проведення моніторингу ризиків з метою здійснення необхідної коригування прийнятих рішень. Важливим принципом проведення моніторингу є порівнянність результатів, для забезпечення якої необхідно застосовувати єдину методику і використовувати її через рівні інтервали часу.
Ефективність моніторингу багато в чому залежить від якості побудови системи показників ризику, ступеня її репрезентативності, а також чутливості до несприятливих змін, які мають відношення до розглянутого інвестиційному об'єкту.
Ретроспективний аналіз. Завершальною стадією процесу регулювання ризиків виступає ретроспективний аналіз результатів їх регулювання. Проведення такого аналізу цілком обгрунтовано, оскільки дає можливість порівняти плановані і досягнуті результати регулювання ризиків, врахувати отриманий досвід для оптимізації процесу регулювання ризиків у майбутньому.
Використання розглянутих методів аналізу і регулювання інвестиційних ризиків потребує накопичення великих масивів інформації, засобів її обробки, обширного багажу теоретичних і практичних знань, високої кваліфікації фахівців-аналітиків, їх здатності до конструктивного мислення і прогностичним оцінками. Все це робить процес регулювання ризиків дуже складним, трудомістким і дорогим. Однак, як показує досвід, недостатня увага до процесів регулювання ризиків ставить під питання не тільки можливість максимізації прибутку, але і фінансову стійкість суб'єктів інвестиційної діяльності.
2.2 Методи оцінки інвестиційних ризиків
інвестиційний ризик моніторинг експертний
Оцінити рівень ризику певного проекту можна, користуючись наступними методами оцінки інвестиційних ризиків:
. Об'єктивний (статистичний) метод оцінки ризику.
Зміст статистичного методу полягає у вивченні доходів і втрат від вкладень капіталу та визначенні частоти їх виникнення. На основі отриманих даних складають прогноз на майбутнє. У процесі застосування цього методу здійснюють розрахунок середньоквадратичного відхилення, дисперсії і коефіцієнта варіації. Показник середньоквадратичного відхилення (d) за конкретним проектом обчислюють за формулою:
де n - число періодів (місяців, років); Д р - розрахунковий дохід по конкретному інвестиційному проекту при різних значеннях кон'юнктури на ринку інвестиційних товарів (висока, середня і низька);- Середній очікуваний дохід (чисті грошові надходження, NPV) за проектом;
Р i - значення ймовірності, яке відповідає розрахунковому доходу (загальна величина Р=1), частки одиниці. Її встановлюють експертним шляхом.
Варіація висловлює зміни (колебаемость) кількісної оцінки ознаки при переході від одного випадку (варіанта) до іншого. Наприклад, зміна рентабельності активів (власного капіталу, інвестицій та ін.) Можна визначити, підсумовуючи твір фактичних значень економічної рентабельності активів (ЕР i) на відповідні ймовірності (Р i):
.
Середньозважену дисперсію за правилами математичної статистики встановлюють за формулою:
,
де d - параметр середньозваженої дисперсії,%;
ЕР i - економічна рентабельність активу i-го виду,%;
ЕР а - середнє значення економічної рентабельності активів,%;
Р i - значення ймовірності отримання доходу по активу i-го виду, частки одиниці.
Економічну рентабельність активів (ЕР а) обчислюють за формулою:
,
де БП (ПП) - бухгалтерська, або чиста, прибуток у розрахунковому періоді; Д - середня вартість активів в даному періоді.
Стандартне відхилення обчислюють як квадратний корінь з середньозваженої дисперсії (). Чим вище буде отриманий результат, тим більш ризиковим вважають відповідний актив (проект).
Коефіцієнт варіації (К в) дозволяє оцінити рівень ризику, якщо показники середніх очікуваних доходів по активу (проекту) відрізняються між собою:
,
де К в - коефіцієнт варіації, частки одиниці;
?- Показник середньо-квадратичного (стандартного) відхилення;
Д - середній очікуваний дохід (чисті грошові надходження, NPV) по активу (проекту)
При порівнянні активів (реальних чи фінансових) перевагу віддають тому з них, за яким значення К в саме мінімальне, що свідчить про найбільш сприятливому співвідн...
