: власники компанії байдужі до співвідношення позикових і власних коштів. Це доведене в теорії положення еквівалентно тому, що компанія не може змінювати вартість свого капіталу, тільки розподіляючи грошові потоки виходячи з різних джерел для їх створення. Вартість компанії визначається оцінкою її капітальних активів, а не способом їх фінансування.
Емпіричні дослідження показують, що структура капіталу пов'язана з вартістю компанії, і вибір фірмою лізингу або інших форм фінансування придбання і використання активів впливає на цю вартість.
Оцінка міжнародного лізингу орендарем - це процес прийняття комплексного рішення, де до уваги приймається безліч часто суперечливих складових і економічної, і неекономічній спрямованості. З одного боку, в основі економічного пояснення лежить фундаментальне теоретичне поняття - максимізація дисконтованих грошових надходжень в результаті лізингового проекту.
Це положення передбачає необхідність визначення всіх потенційних результатів реалізації проекту в кількісному вираженні і з урахуванням строків грошових потоків. Але, з іншого боку, в маркетингових рішеннях має бути прийняте до уваги вплив багатьох змінних, таких як політичні ризики, зростання ринку, відносини до лізингу за кордоном, особливості національної культури тощо, які не можуть бути точно визначені кількісно.
. 2 Особливості факторингових операцій. Види факторингу
. 2.1 Особливості структури факторингових операцій
Основна мета факторингового обслуговування - інкасування дебіторських рахунків своїх клієнтів і отримання належних на їх користь платежів.
Факторингове обслуговування клієнтів є багатоетапним процесом, кожна стадія якого має своє призначення. У даному процесі доцільно виділити три етапи:
- й етап - попередня робота;
- й етап - робота з оформлення документів;
- й етап - моніторинг факторингової угоди.
На першому етапі проводиться ретельний відбір дебіторської заборгованості клієнта для прийняття рішення про можливість його факторингового обслуговування. Однак прийняттю рішення передує велика попередня робота, яка включає співбесіду з клієнтом, збір інформації про клієнта та її аналіз, аналіз ступеня ризику.
Після співбесіди проводиться аналіз фінансового стану клієнтів, дебіторів і якості виконання ними зобов'язань один перед одним. Інформаційною базою для аналізу служить анкета клієнта, що містить в собі різноманітні пункти, в тому числі і наявність рекламацій та їх причини. Анкету вивчають не тільки співробітниками відділу факторингових операцій, але також і юристи, і співробітники служби безпеки.
Потім проводиться аналіз ступеня ризику по факторинговим операціям, на підставі результатів попередньої роботи банку приймається рішення. Основним ризиком, характерним для факторингу, є ризик неплатежу (або прострочення платежу) з боку дебіторів.
Другий етап - робота з оформлення документів - є результатом прийняття позитивного рішення про факторингове обслуговування. Основоположним документом, в рамках якого проводяться факторингові операції з конкретним клієнтом, служить договір факторингу. Облік у ньому всіх юридичних аспектів певною мірою сприяє ефективному проведенню факторингових операцій з юридичної точки зору.
Третій етап - моніторинг факторингової угоди - являє собою сукупність дій, спрямованих на контроль над виконанням клієнтами та боржниками своїх зобов'язань перед банком. Це важливий етап організації факторингових операцій, який повинен неодмінно супроводжувати весь процес факторингового обслуговування клієнта. Моніторинг факторингових операцій включає:
· постійну оцінку відповідності активів, розміщених у межах договорів факторингу, вимогам і умовам банку, описаним у внутрішньому положенні про факторингових операціях, а також чинним стандартам, розробленим органами, які регулюють факторингову діяльність банків;
· оцінку поточного фінансового становища клієнтів, а також фінансового становища та платіжної дисципліни боржників;
· контроль над угодами, клієнтами або боржниками яких є проблемні галузі економіки.
. 2.2 Види факторингу
У світовій практиці існують такі основні види факторингових операцій:
· факторинг з фінансуванням і без фінансування;
· відкритий і закритий (конфіденційний) факторинг;
· без права регресу і з правом регресу;
· внутрішній і міжнародний.
При факторингу з фінансуванням клієнт (постачальник то...
