й (додаткових паїв),%;
Ка - кількість додатково емітованих акцій;
Дпа- сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію в звітному періоді (або виплат на одиницю паїв),%;
ПВт - планований темп виплат дивідендів (відсотків за паями), виражений десятковим дробом;
Кпа - сума власного капіталу, залученого за рахунок емісії простих акцій (додаткових паїв);
ЕЗ - витрати з емісії акцій, виражені в десяткового дробу по відношенню до суми емісії акцій (додаткових паїв).
Вартість позикового капіталу у формі банківського кредиту оцінюється за такою формулою:
ПКБ х (1 - Снп)
СБК=1-ЗЗпб
де СБК - вартість позикового капіталу, що залучається у формі банківського кредиту,%;
ПКБ - ставка відсотка за банківський кредит,%;
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ЗПБ - рівень витрат по залученню банківського кредиту до його сумі, виражений десятковим дробом.
Вартість фінансового лізингу оцінюється за такою формулою:
(ЛЗ - НА) х (1 - Снп)
СФЛ=i - ЗПфл,
де СФЛ - вартість позикового капіталу, що залучається на умовах фінансового лізингу,%;
ЛЗ - річна лізингова ставка,%;
НА - річна норма амортизації активу, залученого на умовах фінансового лізингу,%; Снп- ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; ЗПфл- рівень витрат по залученню активу на умовах фінансового лізингу до вартості цього активу, виражений десятковим дробом.
Вартість позикового капіталу, залучається за рахунок емісії облігацій визначається за формулою:
СК X (1 - Снп) СОЗк=- -, 1 - Езо
де СОЗк - вартість позикового капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій,%;
СК - ставка купонного відсотка по облігації,%;
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
езо - рівень емісійних витрат по відношенню до обсягу емісії, виражений десятковим дробом.
Вартість товарного кредиту, наданого на умовах короткострокової відстрочки платежу, розраховується за наступною формулою:
СТКк=(ЦС X 360) X (1 - Снп) до ПЗ
де СТКк - вартість товарного (комерційного) кредиту, наданого на умовах короткострокової відстрочки платежу,%;
ЦС - розмір цінової знижки при здійсненні і платежу за продукцію («платежу проти документів»),%;
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ПО - період надання відстрочки платежу за продукцію, у днях.
Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості підприємства враховується за нульовою ставкою, тому що являє собою безкоштовне фінансування його господарської діяльності за рахунок цього виду позикового капіталу.
. Принцип узагальнюючої оцінки вартості капіталу.
Поелементна оцінка вартості капіталу служить передумовою для узагальнюючого розрахунку цього показника. Таким узагальнюючим показником є ??середньозважена вартість капіталу (ССК), яка розраховується за формулою:
ССК=Z Ci х Yi,
i=1
де О - вартість конкретного елемента капіталу; - питома вага конкретного елемента капіталу в загальній сумі
Вихідною базою його формування є наступні дані, отримані в процесі поелементної оцінки капіталу
Принцип порівнянності оцінки вартості власного і позикового капіталу.
У процесі оцінки вартості капіталу потрібно мати на увазі, що суми використовуваного власного і позикового капіталу, що відображаються у пасиві балансу підприємства, мають непорівнянне кількісне значення.
Якщо наданий у використання підприємству позиковий капітал у грошовій або товарній формі оцінений по сумі в цінах наближених до ринкових, то власний капітал, відбиваний балансом, по відношенню до поточної ринкової вартості, як правило, істотно занижений.
Для забезпечення порівнянності і коректності розрахунків середньозваженої вартості капіталу, сума власної його частини повинна бути виражена в поточній ринковій оцінці.
Принцип динамічної оцінки вартості капіталу.
Фактори, що впливають на показник середньозваженої вартості капіталу, дуже динамічні, тому зі змін...
