ою вартості окремих елементів капіталу повинні вноситися корективи і в середньозважене його значення. Крім того, принцип динамічності оцінки припускає, що вона може здійснюватися як по вже сформованому, так і по планованому до формування (залученню) капіталу.
Принцип взаємозв'язку оцінки поточної і майбутньої середньозваженої вартості капіталу підприємства. Такий взаємозв'язок забезпечується використанням показника граничної вартості капіталу. Він характеризує рівень вартості кожної нової його одиниці, додатково залученої підприємством. Залучення додаткового капіталу підприємства як за рахунок власних, так і за рахунок позикових джерел має на кожному етапі розвитку підприємства свої економічні межі і, як правило, пов'язано зі зростанням середньозваженої його вартості.
Тому динаміка показника граничної вартості капіталу повинна бути обов'язково врахована в процесі управління фінансовою діяльністю підприємства.
Порівнюючи граничну вартість капіталу з очікуваною нормою прибутку по окремих господарських операціях, для яких потрібне додаткове залучення капіталу, можна в кожному конкретному випадку визначити міру ефективності та доцільності здійснення таких операцій. У першу чергу це відноситься до приймати інвестиційні рішення.
Принцип визначення кордону ефективного використання додатково залученого капіталу. Оцінка вартості капіталу повинна бути завершена виробленням критеріального показника ефективності його додаткового залучення. Таким критеріальним показником є ??гранична ефективність капіталу. Цей показник характеризує співвідношення приросту рівня прибутковості додатково залученого капіталу і приросту середньозваженої вартості капіталу. Розрахунок граничної ефективності капіталу здійснюється за наступною формулою:
ПЕК, Асско
де ПЕК- гранична ефективність капіталу;
АРК - приріст рівня рентабельності капіталу;
А ССК- приріст середньозваженої вартості капіталу.
Викладені принципи оцінки дозволяють сформувати систему основних показників, що визначають вартість капіталу і межі ефективного його використання.
Серед розглянутих показників основна роль належить показнику середньозваженої вартості капіталу. Він складається на підприємстві під впливом багатьох факторів, основними з яких є:
середня ставка відсотка, що склалася на фінансовому ринку; доступність різних джерел фінансування (кредиту банків; комерційного кредиту; власної емісії акцій і облігацій і т.п.);
галузеві особливості операційної діяльності, визначають тривалість операційного циклу та рівень ліквідності використовуваних активів;
співвідношення обсягів операційної та інвестиційної діяльності;- Життєвий цикл підприємства;
рівень ризику здійснюваної операційної, інвестиційної та фінансової діяльності.
Облік цих чинників виробляється в процесі цілеспрямованого управління вартістю власного і позикового капіталу підприємства.
ВИСНОВОК
Фінансовий менеджмент, або управління фінансовими ресурсами і відносинами, охоплює систему принципів, мет?? дов, форм і прийомів регулювання ринкового механізму в галузі фінансів з метою підвищення конкурентоспроможності господарюючого суб'єкта. При малому бізнесі для управління фінансами достатня кваліфікація бухгалтера чи економіста, так як фінансові операції не виходять за рамки звичайних безготівкових розрахунків, основою яких є грошовий оборот. Зовсім інша картина з фінансами великого бізнесу.
У великому бізнесі діє закон переходу кількості в якість. Великому бізнесу потрібен великий потік капіталу і відповідно великий потік споживачів продукції (робіт, послуг).
При середньому і великому бізнесі, обсяг і розмах діяльності якого вимірюються значними сумами, переважають фінансові операції, пов'язані з інвестиціями, рухом і примноження капіталу.
Для управління фінансами великого бізнесу вже необхідні професіонали зі спеціальною підготовкою в області фінансового бізнесу - фінансові менеджери (фінансові директори). Знаючи теорію фінансів, основи менеджменту, фінансовий менеджер, набуваючи досвіду, виробляючи в себе інтуїцію і чуття ринку, стає ключовою фігурою бізнесу.
У Киргизстані відбуваються глибокі економічні зміни, зумовлені поверненням країни в річище загальних економічних процесів світового розвитку. Йде корінна перебудова старого механізму керування економікою, його заміна ринковими методами господарювання.
Ринкова економіка, при всій розмаїтості її моделей, відомих світовій практиці, характеризується т...
