ри якій NPV lt; 0; 2 - значення ставки порівняння, при якому NPV lt; 0; 0- значення ставки порівняння, при якому NPV=0.
На підставі результатів розрахунку проведених розрахунків можна зробити висновок, що запропонований інвестиційний проект є ефективним і рентабельним. Коефіцієнт рентабельності інвестиційного проекту дорівнює 1,78, термін окупності 2 роки.
2. АНАЛІЗ ЧУТЛИВОСТІ критичний параметр проекту зміну зовнішніх і внутрішніх факторів
Аналіз і опенька інноваційних проектів засновані на прогнозах. Обмеженість або неточність інформації, неможливість мати абсолютно достовірні дані призводять до необхідності приймати рішення в умовах ризику чи невизначеності.
Найбільш істотними при підготовці інноваційних проектів вважають наступні види невизначеностей і ризиків:
ризики, пов'язані з нестабільністю економічного законодавства і поточної економічної ситуацією, умов інвестування та використання прибутку;
неповнота або неточність інформації про динаміку техніко-економічних показників, параметрах нової техніки і технології;
коливання ринкової кон'юнктури, цін, валютних курсів;
виробничо-технічний ризик (аварії і відмови устаткування, виробничий брак);
невизначеність цілей, інтересів і поведінки учасників;
неповнота або неточність інформації про фінансове становище і ділової репутації підприємств учасників (можливість неплатежів, банкрутств, зривів договірних зобов'язань) та ін.
Для прийняття ефективного рішення в умовах ризику необхідно провести аналіз чутливості проекту. З цією метою визначається критична точка для кожного показника (обсяг продажів, ціна вироби, витрати виробництва, термін окупності вкладень та ін.), Вихід за межі якої може змінити рішення про прийняття або відхилення проекту. Відносне відхилення розрахункового показника від свого вихідного значення дає уявлення про так званий межі безпеки для цього показника.
У результаті одержують кордону зовнішніх умов, при яких даний варіант капіталовкладень є вигідним взагалі або більш вигідним, ніж інший порівнянний варіант вкладень.
. 1 РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ І СТВОРЕННЯ БАЗОВОЇ МОДЕЛІ ЗАЛЕЖНО результативних показників ВІД ВПЛИВУ ЗОВНІШНІХ І ВНУТРІШНІХ ФАКТОРІВ
Таблиця 8 заповнюється на підставі вихідних і розрахункових даних першої частини курсової роботи.
При аналізі інвестиційної чутливості критичних параметрів проекту використовується класифікація витрат на змінні і постійні, залежно від зміни обсягу виробництва.
Змінні витрати - витрати, які змінюються зі зміною обсягу виробництва (збільшуються або зменшуються).
До таких витрат відносять витрата матеріалів, сировини, заробітну плату виробничих робітників, паливо, електроенергію на технологічні цілі і т.д.
Постійні витрати - витрати, які не змінюються під впливом обсягу виробництва. Це - амортизація, процентні платежі за кредитами, орендна плата, податки, що включаються в собівартість, утримання апарату управління.
У роботі до змінних витрат на одиницю продукції відносяться:
вартість сировини, матеріалів, покупних напівфабрикатів;
основна заробітна плата виробничих робітників;
відрахування на соціальні потреби (таблиця 1).
Всі інші витрати відносяться до умовно-постійних.
Допускаючи, що проектний грошовий потік дорівнює величині чистого прибутку (після виплати податків), скоректованої на величину не грошових статей витрат (наприклад, амортизації основних фондів), в інвестиційному аналізі рекомендується використовувати наступну модель залежності:
=-I 0 + ([Q * (P r - C v) - C f] * [1 - t ax] + D) * ar, де
- річний обсяг реалізації, тис. шт.; - змінні витрати на одиницю продукції, тис. руб.; - ціна одиниці продукції, тис. руб .;- Річні умовно-постійні витрати, млн.д.е .; ax - ставка податку на прибуток;
D - величина амортизації основних фондів за рік, млн.д.е .; r - коефіцієнт дисконтування (ставка порівняння).
Таблиця 8. Вихідні дані для аналізу інвестиційної чутливості
ПоказателіУсл. об.Значенія показників у t-ий період временіCp. знач.t=0t=lt=2t=3t=4t=5123456789Годовой обсяг реалізації, тис. шт., (табл.1) Q - 18,75 25 25 25 25 23,75Переменние витрати на одиницю продукції, .д.е. , (табл.1) C v - 19,95 26,6 26,6 26,6 26,6 25,27Цена одиниці продукції, Д.Є., (табл.1) Pr - 37 37 37 37 37 37Годовие умовно-постійні витрати, ...
