ая модельПредполагает, що варьирующая частина оборонних коштів покривається довгостроковими пасивами. У цьому випадку короткострокової кредиторської заборгованості немає, відсутній і ризик втрати ліквідності. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною оборотним актівам.Компроміссная модельВ цьому випадку необоротні активи, постійна частина оборотних активів і приблизно половина варьирующейся частини оборотних активів фінансуються за рахунок довгострокових джерел. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною сумі системної частини поточних активів і половини їх варьирующей частини.
2. Фінансове обгрунтування ефективності інвестиційного проекту на прикладі банківської установи
. 1 Розрахунок-обгрунтування економічної ефективності проекту
Інноваційним проектом передбачається створення нового відділення банку в місті Н. Пайовики банку встановили обмеження на прибутковість інвестицій не нижче 6,5% річних (без урахування інфляції), рівень інфляції передбачається на рівні 6,5%, премія за ризик оцінюється в 1%. Термін реалізації проекту 18 місяців.
Премія за ризик розраховується виходячи із середнього класу інновації (К), що визначається на основі морфологічної таблиці (Додаток 2):
(1)
клас складності інновації по i-му класифікаційному
ознакою (пан рядку таблиці 2.1);
п - кількість класифікаційних ознак.
/8=3,375=3 виходячи з табл.2.2 Премія за ризик=1%
Результати маркетингового прогнозу про зростання числа клієнтів (поквартально)
КварталIIIIIIIVVVIЧісло кліентов41053074089013001100
При цьому очікується, що залучені кошти від кожного клієнта філії банку забезпечать дохід в середньому 620 руб. за квартал.
Для відкриття філії банку в кінці першого кварталу отримується устаткування і офісні меблі на суму 380 тис. руб. з розстрочкою платежів в рахунок погашення основного боргу на 4 квартали (починаючи з другого) і нарахуванням та виплатою відсотків виходячи з 14% річних на суму поточного боргу. Амортизація обладнання і меблів нараховується за нормою 6,9% на рік.
Орендна плата приміщень для нової філії становить 19 тис. руб. в місяць. Заробітна плата персоналу з урахуванням нарахувань на ФОП розрахована виходячи з 19 тис. Руб. на місяць.
Розрахунок
Рівень інфляції 6,5%? 10%,
(2)
. Дисконт (d):
d=6,5 + 6,5 + 1=14% річних=3,3% в квартал.
. Одноразові витрати (по кварталах):
а) Вартість обладнання (О):
О=380/4=95 тис. руб. з другого по п'ятий квартал.
а) Схема погашення кредиту, тис, грн.
КварталIIIIIIIVVVIВозврат долга0959595950
б) Відсотки за кредит, тис, грн.:
КварталIIIIIIIVVVIПроцент013,3106,73,30
в) Разом:
КварталIIIIIIIVVVIВозврат долга0108,3105101,798,30
. Надходження (по кварталах), тис. Руб.
Квартал IIIIIIIVVVIДоходи від клієнтів 254,2328,6458,8551,8806682Амортізація 06,96,96,96,96,9Ітого надходжень 254,2335,5465,7558,7812,9688,9
. Поточні витрати (по кварталах), тис, грн.
Квартал IIIIIIIVVVIАренда 575757575757ФОТ з отчісленіямі575757575757Амортізація 06,96,96,96,96,9Ітого поточних затрат114120,9120,9120,9120,9120,9
. Потоки грошових коштів (Cash Flow) по кварталах:
Квартал IIIIIIIVVVIПріток (разом надходжень) 254,2335,5465,7558,7812,9688,9Отток (разом поточних і одноразових витрат) 494229,2225,9222,6219,2120,9Сальдо (притока-відтік)- 239,8106,3239,8336,1593,7568
Рис. 1 Потоки грошових коштів
. Розрахунок дисконтованих витрат і надходжень
Квартал I IIIIIIVVVIІтогоНорма дисконту 10,970,940,910,880,85Дісконтірованние одноразові затрати0-104,84-98,38-92,22-86,35 0-381,78Дісконтірованние чисті надходження - 240102,90224,75304,95521,37482 , 891397,06ЧДД - 240-1,94126,37212,74435,02482,891015,28ЧТС - 240-241,74-115,3697,37532,391015,28
Рис.2 Чиста поточна вартість
7. Індекс прибутковості (ІД):
ІД=1397,06/381,78=3,66 gt; 1, отже, проект ефективний.
Середньорічна рентабельність інвестицій (СР):
СР=3,66-1/18 (х12) х 100%=177,3%, що вище за прибутковість
