ної бази і відповідний алгоритм розрахунку. Всі методи оцінки дозволяють визначити вартість бізнесу на конкретну дату, і всі методи є ринковими, так як враховують нинішню ринкову кон'юнктуру, ринкові очікування інвесторів, ринкові ризики, пов'язані з оцінюваним бізнесом, і передбачувану В«реакціюВ» ринку при угодах купівлі-продажу з оцінюваним об'єктом.
1.2. Прибутковий і витратний підходи до оцінки вартості підприємства
Залежно від факторів вартості методи (підходи) оцінки поділяються на методи дохідного, порівняльного та витратного підходу. Кожен з підходів дозволяє В«вловитиВ» певні фактори вартості.
Прибутковий підхід - це визначення поточної вартості майбутніх доходів, які, як очікується, принесуть використання і можлива подальший продаж власності. Прибутковий підхід є загальноприйнятим підходом до оцінки ринкової вартості підприємства (бізнесу), частки акціонерів у капіталі підприємства або цінних паперів, в рамках якого використовуються один або більш методів, заснованих на перерахунку очікуваних доходів у вартість. У даному випадку застосовується оцінний принцип очікування. Хоча, як правило, дохідний похід є найбільш придатною процедурою для оцінки бізнесу, корисно буває використовувати також порівняльний і витратний підходи. У деяких випадках витратний або порівняльний підходи можуть бути більш точними або більш ефективними. У багатьох випадках кожен з трьох підходів може бути використаний для перевірки оцінки вартості об'єкта, отриманої іншими підходами. [22, с.108]
Визначення ринкової вартості підприємства (бізнесу) з позиції дохідного підходу грунтується на припущенні - що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес більше, ніж поточна вартість майбутніх доходів, одержуваних у результаті його функціонування (іншими словами, покупець набуває право отримання майбутніх доходів від володіння підприємством). Аналогічним чином, власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. Вважається, що в результаті своєї взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринковою ціною, рівною поточної вартості майбутніх доходів. [17, с. 91]
Підхід з точки зору доходу - це процедура оцінки вартості підприємства, виходячи з того що вартість бізнесу безпосередньо пов'язана з поточною вартістю майбутніх чистих доходів, які принесе цей бізнес. Поточна вартість суми майбутніх доходів служить орієнтиром того, наскільки багато готовий заплатити за оцінюване підприємство потенційний інвестор.
Очікувані доходи, як вони розуміються в рамках дохідного підходу, мають тільки грошове вираження. Залежно від характеру оцінюваного підприємства (бізнесу), частки акціонерів у його капіталі або цінних паперів, а також інших факторів очікувані доходи можуть бути досить точно виражені через такі показники, як чистий грошовий потік, дивіденди, різні форми прибутку. Очікувані доходи повинні оцінюватися виходячи з таких характерист...
