ик, як природа даного підприємства (бізнесу); структура його капіталу; показники діяльності споріднених йому підприємств, взяті в ретроспективі; перспективи розвитку даного підприємства і галузей, з якими воно пов'язане, а також інших економічних чинників. [9]
Перерахунок очікуваних доходів у вартість підприємства здійснюється за допомогою процедур, які дозволяють врахувати очікувані темпи зростання, час і періодичність отримання доходів, ступінь ризику отримання доходів в плановане час і в очікуваному обсязі, а також вартість грошей у часі. При перерахунку очікуваних доходів у вартість, звичайно потрібно визначити величину коефіцієнта капіталізації або ставки дисконтування. При визначенні відповідної ставки необхідно враховувати дію таких факторів, як рівень ставки банківського відсотка, ставки доходу для аналогічних підприємств згідно з очікуваннями інвесторів, а також характеристики ризику, пов'язаного з отриманням очікуваних доходів.
При використанні методів дисконтування майбутніх доходів очікувані темпи зростання враховуються при оцінці розмірів надходжень доходів у майбутньому. При використанні методів капіталізації доходів від очікуваних темпів росту безпосередньо залежить величина ставки капіталізації.
Даний підхід є основним для оцінки ринкової вартості діючих підприємств, які після їх перепродажу новим власникам не планується закривати (ліквідувати). Стосовно до діючому підприємству цей метод передбачає розгляд результатів прогнозування діяльності даного підприємства відповідно з доступними йому технологіями випуску продукції (виконання робіт, послуг).
У рамках дохідного підходу до оцінки бізнесу традиційно виділяють два основні методи (або дві групи методів, залежно від ступеня деталізації): методи, засновані на перерахунку майбутніх щорічних доходів компанії в поточну вартість (методи дисконтування доходів); методи, базуються на середній величині доходу (методи капіталізації доходів).
В якості доходу в оцінці бізнесу можуть виступати прибуток підприємства, виручка, що виплачуються або потенційні дивіденди, грошовий потік. Залежно від того що, вибрано оцінювачем в якості доходу, розрізняють такі методи дисконтування та капіталізації: метод дисконтування прибутку, метод дисконтованих дивідендних виплат, метод дисконтованого грошового потоку; метод капіталізації нормалізованої прибутку; метод капіталізації виручки; метод капіталізації дивідендних виплат, метод капіталізації нормалізованого грошового потоку. p> Метод дисконтування грошових потоків може бути використаний для оцінки будь-якого підприємства. За відгуками західних фахівців, в 90% випадків застосування дохідного підходу для оцінки середніх і великих підприємств застосовується саме цей метод. Даний метод є самим трудомістким і дорогим, але в існуючих російських умовах самим коректним. Перевага дисконтування грошового потоку над дисконтуванням прибутку і дивідендів полягає в тому, що в даний час ні прибуток, ні дивід...
