через три роки - $ 1,33 ($ 1 + 10% від $ 1,21) i т.д.
Приведення до базисного періоду витрат и вигод і-го розрахункового періоду проекту здійснюється їх множення на коефіцієнт дисконтування а t , что візначається для постійної норми дисконту Е як:
(1)
де t - номер Кроку розрахунку.
Зх Погляду інвесторів, сума, якові смороду здобути у Майбутнього, має тім Меншем Цінність, чім довше ее доводитися чекати, оскількі більшою буде сума втрачених За період Очікування доходів. Так, при однаковій відсотковій ставці 10% зобов'язання віплатіті $ 1 через рік коштує СЬОГОДНІ $ 0, 91 (1 поділіті на 1,1 в Ступені 1); через два роки-$ 0,83 (1 поділіті на 1,1 в Ступені 2), через три роки - $ 0,75 (1 поділіті на 1,1 в Ступені 3), через десять років - позбав $ 0,39. p> Результат порівняння двох проектів з різнім розподілом витрат и вигод у часі может істотно залежаться від норми дисконту. У стабільній рінковій економіці величина норми дисконту Стосовно власного Капіталу візначається депозитно відсотком за вкладами з урахуванням інфляції та різіків проекту. Если норма дисконту буде нижчих депозитного відсотка, інвесторі надаватімуть ПЕРЕВАГА банківськім депозитами. Если норма дисконту істотно перевіщуватіме депозитний банківський Відсоток (з урахуванням інфляції та інвестіційніх різіків), вінікне підвіщеній Попит на гроші, а отже, підвіщіться банківський Відсоток.
Норма дисконту позичкового Капіталу - відповідна відсоткова ставка, яка візначається умів відсотковіх виплат и Погашення позик.
У разі змішаного Капіталу норму дисконту можна візначіті як середньозваженим ВАРТІСТЬ Капіталу (Weighted Average Cost of Capital), розраховану з Огляду на структуру Капіталу, Податковий систему, умови виплат ТОЩО. Таким чином, ЯКЩО є n Видів Капіталу, ВАРТІСТЬ шкірного з якіх после Сплата податків дорівнює Е и , и его Частка у загально Капіталі становіть A i , то норма дисконту Е пріблізно дорівнює:
(2)
За перехідної ЕКОНОМІКИ, коли депозитний Відсоток по вкладах не візначає реальної Ціни грошів, для оцінювання ефектівності проекту норма дисконту візначається суб'єктом господарської ДІЯЛЬНОСТІ з урахуванням альтернативних и доступних на прайси вкладень з порівняннім ризико.
Вікорістовувані на практіці методи оцінювання Економічної ефектівності включаються розрахунок кількох Показників:
- інтегрального сертифіката № ефектівності, розрахованого на Основі чістої теперішньої (дісконтованої) вартості;
- індексу рентабельності інвестіцій;
- внутрішньої норми рентабельності (доходності);
- терміну окупності;
- точки беззбітковості проекту.
Чиста теперішня ВАРТІСТЬ ЧТВ (або Інтегральний ефект). Це різніця результатів и витрат за розрахунковий Период, наведених до одного, як правило, Початкова року, тоб з урахуванням їх дисконтування:
(3)
де Т р
