і продаж державних цінних паперів у центрального банку вигідна комерційним банкам і населенню. Це пов'язано з тим, що ціна облігації і ставка відсотка перебувають у зворотній залежності, і коли центральний банк купує державні облігації, попит на них зростає, що веде до зростання їх ціни і падіння ставки відсотка. Власники державних облігацій (і комерційні банки, і населення) починають продавати їх центральному банку, оскільки збільшені ціни дозволяють отримати дохід за рахунок різниці між ціною, за якою облігація була куплена, і ціною, за якою вона продається (capital gain). І, навпаки, коли центральний банк продає державні цінні облігації, їх пропозиція зростає, що веде до падіння їх ціни та росту ставки відсотка, роблячи вигідним їх купівлю. p align="justify"> Отже, ін'єкції в банківські резерви, як результат покупки, і вилучення з них, як результат продажу центральним банком державних цінних паперів, призводять до швидкої реакції банківської системи, діють більш тонко, ніж інші інструменти монетарної політики, тому операції на відкритому ринку представляють собою найбільш ефективний, оперативний і гнучкий спосіб впливу на величину пропозиції грошей [2].
Таким чином цілі та інструменти монетарної політики НБУ можна звести в таблицю (табл. 1.1):
інфляційний споживчий попит монетарний
Таблиця 1.1. Монетарна політика центрального банку
Політика В«дешевих грошейВ» Політика В«дорогих грошейВ» ЦеліУвеліченіе грошової маси для стимулювання економічного зростання і скорочення безработіциУменьшеніе грошової маси для боротьби з інфляціейІнструменти-купівля іноземної валюти; - купівля державних цінних паперів; - зменшення обов'язкової резервної норми ; - зменшення процентної ставки за депозитами комерційних банків у НБУ; - зменшення ставки рефінансування. - продаж іноземної валюти; - продаж державних цінних паперів; - збільшення обов'язкової резервної норми; - збільшення процентної ставки за депозитами комерційних банків у НБУ; - збільшення ставки рефінансування.
У передавальному механізмі монетарної політики можна виділити п'ять ланок:
зміна грошової бази і номінального пропозиції грошей в результаті дій НБУ;
зміна реальної пропозиції грошей;
зміну реальної процентної ставки;
зміну сукупного попиту (насамперед інвестицій) у відповідь на зміну процентної ставки;
зміна ВВП у відповідь на зміну сукупного попиту.
Припустимо, НБУ збирається проводити стимулюючу грошову політику (політику "дешевих грошей"), для чого він збільшує грошову базу. В результаті у банків зростають надлишкові резерви, і у них з'являється можливість видавати більше позик. Однак політика В«дешевих грошейВ» не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть додаткові позики, і номінальна пропозиція гро...
