іонера - російсько-американського ЗАТ <Ренова> (афілійованого з підприємством Access Industries, що володіє 50% КК <Тюменської нафтової компанії>, а також низкою інших компаній).
Консолідація компанії <СУАЛ-холдинг> затягнулася, про що свідчить відсутність необхідної інформації щодо виробничих та фінансових показників. За експертними оцінками, це викликано відсутністю централізованих фінансових потоків в компаніях, які мають увійти до складу СУАЛ-холдингу, і відповідно центру лізованного їх обліку. Тривала консолідація компанії створює фактор невизначеності і збільшує ризики даної компанії.
В умовах консолідації алюмінієвої промисловості Росії єдиним конкурентом на внутрішньому ринку для СУАЛа є <Російський алюміній> (консолідував до 80% алюмінієвих потужностей Росії). На відміну від нього СУАЛ повністю забезпечує свої потреби в сировині для виробництва алюмінію, що помітно знижує його ринкові ризики в порівнянні з <Російським алюмінієм> (імпортують більше 50% глинозему). p> При сприятливому розвитку подій до 2003 року СУАЛ повністю забезпечить себе сировиною для виробництва глинозему. Крім того, вдала експансія афілійованих компаній <СУАЛ> на ринок вугілля в Казахстані також знизить його ризики.
Значну частину алюмінію СУАЛ виробляє за схемою внутрішнього толінгу. Уряд Росії зацікавлене у розробці власних родовищ сировини для виробництва алюмінію, тому скасування внутрішнього толінгу, на думку експертів, вельми малоймовірна.
2. На кого орієнтований облігаційний випуск компанії "СУАЛ"
Облігаційний випуск компанії "СУАЛ" відноситься до категорії "неринкових" і орієнтований виключно на неризидентів, у яких заморожені кошти на рахунках. Поява вторинного ринку паперів СУАЛа малоймовірно. p> Ризик непогашення облігацій СУАЛа з точки зору фінансового становища компанії істотний. Облігаційні виплати складуть близько 11% від річної виручки компанії.
3. Чим забезпечені гарантії ЗАТ "Ренова" за облігаціями СУАЛа і до чого ці гарантії призводять? p> Облігаційний випуск компанії <СУАЛ> відноситься до категорії <неринкових> і орієнтований виключно на нерезидентів, у яких заморожені кошти на рахунках типу <З>. Поява вторинного ринку паперів СУАЛа малоймовірно. p> Ризик непогашення облігацій СУАЛа з точки зору фінансового становища компанії істотний. Облігаційні виплати складуть близько 11% від річної виручки компанії.
Розширення холдингу не може розглядатися як фактор зниження ризику непогашення, так як для придбання додаткових потужностей ЗАТ <Ренова> змушене відвернути суттєві грошові ресурси. Облігації СУАЛа гарантовані ЗАТ <Ренова>, проте ці гарантії забезпечені експортними поставками алюмінію самого СУАЛа, що також підвищує ризики непогашення облігацій.
Тема 4. Ризик самого існування ВАТ "Аерофлот" в найближчій перспективі
1. Чи може менеджер компанії сприяти зниженню ризику компанії з точки зору фінансового інституту, тобто ризику позичальника? Обгрунтувати. p> На погляд менеджера з оцінки ризиків ВАТ "Аерофлот", важливо не 100% покриття ризиків, а контроль над ризиками, який виникає виходячи з розуміння суті бізнесу своєї компанії, виходячи з адекватного уявлення про те, які ризики виникають в ході діяльності компанії і які ризики прийняття того чи іншого рішення. Більш того, цю впевненість, яку в результаті такого аналізу отримує менеджер він повинен передавати на фінансові ринки. І впевненість у тому, що менеджмент компанії контролює ризики, що виникають в діяльності компанії, сприяє пониженню ризику компанії з точки зору фінансового інституту, тобто ризику як позичальника.
У ВАТ "Аерофлот" витратили перші 6 місяців роботи департаменту на усвідомлення того, що представляє бізнес компанії і які ризики вона несе. Після цього провели експертний аналіз за допомогою двох критеріїв-ймовірність настання ризикової події і його сумарна оцінка. Цей аналіз за Зволен виділити пріоритети в діяльності компанії.
2. Що є одним з головним напрямків в діяльності компанії ВАТ "Аерофлот" і чому?
Одним з головним напрямків у діяльності є перехід від страхування ризиків до управлінню ризиками. Компанія розглядає управління ризиками не просто як захист від якихось подій, а як систему управління внутрішніми процедурами компанії. Страхові програми обмежені, тобто не можна застрахувати фінансові ризики.
Ще одним аргументом на користь розвитку ризик-менеджменту є аналіз вартості ризику. Типова структура витрат авіакомпанії показує, що витрати, визначаються вартістю того чи іншого ресурсу, якщо їх зібрати в одне ціле, співставні з найбільшими статтями витрат компанії. Це ще раз говорить про те, що витрати керованими та можуть бути скорочені до мінімуму.
У висновку хотілося б сказати про те як менеджер з оцінки ризиків бачить взаємозв'язок в аспекті управління ризиками ВАТ "Аерофлот" і фінансових інститутів. Тут виникає питання про необхідність перенесення ризиків з компанії...
