, щоб отримати необхідну структуру активів, треба:
по-перше, визначитися зі структурою фінансових ресурсів на користь доданої вартості;
по-друге, контролювати надходження і витрачання власних джерел;
по-третє, оцінити фінансово-економічний стан підприємства на основі обмінних, розподільних і фінансових операцій.
Зрозуміло, що ці кроки з аналізу та управлінню структурою активів, в кінцевому рахунку, є результатом аналізу і управління всією фінансовою стійкістю підприємства, при цьому створюються необхідні передумови для здійснення оперативного впливу в реальному режимі часу. Отже, саме структура активів може виступати в якості шуканого критерію. В цілому встановлюється не тільки фінансовий важіль з точки зору структури капіталу, а й фінансовий важіль з точки зору структури активів, що забезпечує платоспроможність у грошовій формі:
D/E lt;
де ІДФ - майно в грошовій формі, Індф - майно у негрошовій формі (немобільні активи); ТО - поточні зобов'язання.
Ця умова означає, що, якщо не буде оптимальної структури активів, то не буде і ефективної фінансової стійкості, але буде висока рентабельність власного капіталу при недостатній платоспроможності або її відсутності.
Таким чином, в економічному обліку слід розрізняти, щонайменше, три фінансових важеля:
в структурі фінансових ресурсів;
в структурі капіталу;
в структурі активів.
Кожен з них робить істотний вплив на фінансово-економічний стан підприємства, ефективність власного капіталу і фінансову стійкість. При цьому фінансовий важіль у структурі активів накладає суворі обмеження на використання активів, забезпечених в тій чи іншій мірі власним і позиковим капіталом, визначає необхідний розмір власного капіталу, а також встановлює необхідну і достатню величину власного капіталу в грошовій формі.
Звідси видно, що управління фінансовим важелем так чи інакше пов'язане з оперативним управлінням фінансовою стійкістю. Основне завдання - знайти не тільки оптимальне співвідношення між власним і позиковим капіталом (фінансовий важіль у структурі капіталу), але і створити необхідні умови для оптимального поєднання майна у грошовій та негрошовій формі (фінансовий важіль у структурі активів). Тільки дотримуючись ці умови, гарантується як підвищення рентабельності власного капіталу і приросту?? обственного капіталу в доданій вартості, так і досягнення фінансової стійкості, оскільки втрата контролю хоча б над одним з фінансових важелів може призвести до нестабільності фінансово-економічного стану підприємства і помилкових висновків про високу рентабельність власного капіталу при явній недостатності платіжних засобів.
2.3 Умова фінансової стійкості
Аналіз фінансово-економічного стану підприємства на основі обмінних, розподільних і фінансових операцій показав, що рух майна, доходу і фінансових ресурсів проходить етапи утворення, розподілу і використання. На кожному з цих етапів проводиться оцінка фінансової стійкості, а в якості оціночного критерію виступає індикатор фінансової стійкості.
Враховуючи рівняння взаємозв'язку між доданою вартістю та її складовими частинами, розглянемо умова економічного зростання, платоспроможності в грошовій формі і фінансової стійкості.
Передусім береться, що індикатор фінансової стійкості повинен бути величиною неотрицательной. Це означає виконання наступних нерівностей:
ДК gt; 0, І дф gt; ЗК,
СК gt; І НДФ або І дф + СК gt; І.
де ЗК - позиковий капітал; СК - власний капітал; І - майно.
Якщо ставиться завдання забезпечення фінансової стійкості на кінець звітного періоду, то дотримується нерівність:
ДК 1=ДК 0 +? ДК gt; 0, де? ДК=ДС дф -? КЗ - КЗ дф - ДН + ДВ НДФ.
Звідки після певних перетворень знаходимо, що у звітному періоді загальна величина утвореного зовнішнього боргу в негрошовій формі (КЗ обр) і нарахованих доходів до виплат (ДН) не повинна перевищувати отриманого доходу в грошовій формі (ДС дф) з урахуванням індикатора фінансової стійкості на початок звітного періоду (ДК 0) і можливих виплат нарахувань у негрошовій формі (ДВ НДФ):
КЗ обр + ДН lt; ДК 0 + ДС дф + ДВ НДФ
Сформульоване умова на практиці встановлює обмеження на розмір кредиторської заборгованості та нарахованих доходів до виплат виходячи з наявного джерела власних грошових коштів, оскільки оплата кредиторської заборгованості і виплата нарахувань передбачаються в грошовій формі: витрати не повинні перевищувати доходи. Для контролю за витратою власних грошових коштів ...
