вчається динаміка співвідношення коротко- і довгострокових позикових коштів підприємства та їх відповідність обсягу використовуваних оборотних і необоротних активів. На четвертій стадії аналізу вивчається склад конкретних кредиторів підприємства та умови надання ними різних форм фінансового і товарного (комерційного) кредитів. Ці умови аналізуються з позицій їх відповідності кон'юнктурі фінансового та товарного ринків [10].
На п'ятій стадії аналізу вивчається ефективність використання позикових коштів в цілому та окремих їх форм на підприємстві. У цих цілях використовуються показники оборотності та рентабельності позикового капіталу, розглянуті раніше. Перша група цих показників порівнюється у процесі аналізу з середнім періодом обороту власного капіталу.
Результати проведеного аналізу є основою оцінки доцільності використання позикових коштів на підприємстві у сформованих обсягах і формах.
. Визначення цілей залучення позикових коштів у майбутньому періоді. Ці кошти залучаються підприємством на строго цільовий основі, що є однією з умов подальшого ефективного їх використання.
Основними цілями залучення позикових коштів підприємствами є:
а) поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів. В даний час більшість підприємств значну частину цього фінансування здійснюють за рахунок позикових коштів;
б) забезпечення формування перемінної частини оборотних активів. Яку б модель фінансування активів не використовувало підприємство, у всіх випадках змінна частина оборотних активів частково або повністю фінансується за рахунок позикових коштів;
в) формування відсутнього обсягу інвестиційних ресурсів;
г) забезпечення соціально-побутових потреб своїх працівників. У цих випадках позикові кошти залучаються для видачі позик своїм працівникам;
д) інші тимчасові потреби.
Визначення граничного обсягу залучення позикових коштів.
Максимальний обсяг цього залучення диктується двома основними умовами:
а) граничним ефектом фінансовоголеверіджа. Так як обсяг власних фінансових ресурсів формується на попередньому етапі, загальна сума використовуваного власного капіталу може бути визначена заздалегідь. По відношенню до неї розраховується коефіцієнт фінансового левериджу (коефіцієнт фінансування), при якому його ефект буде максимальним. З урахуванням суми власного капіталу в майбутньому періоді і розрахованого коефіцієнта фінансового левериджу обчислюється граничний обсяг позикових коштів, забезпечує ефективне використання власного капіталу;
б) забезпеченням достатньої фінансової стійкості підприємства. З урахуванням цих вимог підприємство встановлює ліміт використання позикових коштів у своїй господарській діяльності.
Формування ефективних умов залучення кредитів. До числа найважливіших із цих умов відносяться:
а) термін надання кредиту;
б) ставка відсотка за кре?? ит;
в) умови виплати суми відсотка;
г) умови виплати основної суми боргу;
д) інші умови, пов'язані з отриманням кредиту.
По застосовуваних формам розрізняють процентну ставку (для нарощування суми боргу) і облікову ставку (для дисконтування суми боргу). Якщо розмір цих ставок однаковий, то перевага повинна бути віддана процентній ставці, тому що в цьому випадку витрати по обслуговуванню боргу будуть меншими [16].
Розмір ставки відсотка за кредит є визначальною умовою при оцінці його вартості. За товарним кредитом він приймається при оцінці в розмірі цінової знижки продавця за здійснення негайного розрахунку за поставлені товари, вираженої в річному численні.
Умови виплати основної суми боргу характеризуються передбачаються періодами його повернення. Ці умови зводяться до трьох принципових варіантів: часткового повернення основної суми боргу протягом загального періоду функціонування кредиту; повного повернення всієї суми боргу після закінчення терміну використання кредиту; повернення основної або частини суми боргу з наданням пільгового періоду після закінчення терміну корисного використання кредиту. За інших рівних умов третій варіант є для підприємства краще. Інші умови, пов'язані з отриманням кредиту, можуть передбачати необхідність його страхування, виплати додаткової комісійної винагороди банку, різний рівень розміру кредиту по відношенню до суми застави або застави і т.п. Забезпечення ефективного використання кредитів. Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності і рентабельності позикового капіталу. Забезпечення своєчасних розрахунків за отриманим...
