я оборотних активів, тобто модель фінансування. На наступних малюнках представлені 4 види моделей фінансового управління оборотним капіталом.
Малюнок 6 - Ідеальна модель фінансового управління оборотними коштами
Базове балансове рівняння: ДП=ВА
Малюнок 7 - Консервативна модель фінансового управління оборотними коштами
Базове балансове рівняння:
ДП=ВА + СЧ + ВЧ
Рисунок 8 - Агресивна модель фінансового управління оборотними коштами
Базове балансове рівняння:
ДП=ВА + СЧ
Рисунок 9 - Компромісна модель фінансового управління оборотними коштами
Базове балансове рівняння:
ДП=ВА + СЧ + 0,5ВЧ
Моделі відрізняються між собою співвідношенням «поточних активів» і їх джерелами - «поточними зобов'язаннями». Використання даних моделей підприємством може призвести до появи лівостороннього (нестача або надлишки грошових коштів) або правостороннього (нестача або надлишки кредитів) ризикам.
У роботі виявлені можливі ризики при різних моделях фінансування оборотних активів (табл. 2).
Таблиця 2. Види ризиків при різних моделях фінансування оборотного капіталу
Моделі фінансового управління оборотними средстваміЛевосторонній ріскПравосторонній ріскІдеальная модельС позиції ліквідності дана модель є найбільш ризикованою, т. к. недостача коштів в потрібний момент пов'язана з ризиком переривання виробничого процесу, можливим невиконанням зобов'язань або з втратою можливої ??додаткової прібиліС позиції ліквідності ця модель є ризикованою, т. к. при несприятливих умовах підприємство може опинитися перед необхідністю продажу частини основних засобів, для покриття поточної задолженностіМоделі фінансового управління оборотними средстваміЛевосторонній ріскПравосторонній ріскАгрессівная модельС позиції ліквідності дана модель є ризикованою, тому підприємство повинно мати грошові кошти для ведення поточної діяльності, на випадок непередбачених витрат і на випадок ймовірних ефективних капіталовложеній.НетКонсерватівная модельНетДанная модель повністю покриває потреби в оборотних активах. Отже, можуть виникнути надлишки в оборотних активах, що збільшує затрати.Компроміссная модельВ окремі моменти підприємство може мати зайві активи, тому можна спостерігати зниження рентабельностіІз через зайвих короткострокових пасивів може спостерігатися зниження ліквідності
Для оцінки лівостороннього і правостороннього ризиків, необхідно проаналізувати показники ліквідності, показники оборотності і показники рентабельності лівостороннього і правостороннього ризиків, які складаються з оцінок показників ліквідності ризику.
Для вибору моделі фінансування були розроблені критерії вибору моделі фінансування оборотних активів в залежності від рівня показників рентабельності та ліквідності (табл. 3).
Таблиця 3. Вибір моделі фінансування оборотних активів в залежності від показника рентабельності і ліквідності
ЛиквидностьРентабельностьПричиныРискиПрименяемые моделіНізкаяНізкая-недостатність грошових коштів;- Недостатність власних кредитних возможностей.Левосторонній ризик Правобічний ріскІдеальная модельВисокаяНізкая- зайвий обсяг поточних активів;- Недостатність виробничих запасовЛевосторонній ріскАгрессівная модельЛиквидностьРентабельностьПричиныРискиПрименяемые моделіНізкаяВисокая- високий рівень кредиторської задолженностіПравосторонній ріскКонсерватівная модельВисокаяВисокая- оптимальне поєднання між короткостроковими і довгостроковими джерелами позикових коштів;- Постійна наявність грошових средствЛевосторонній ризик Правобічний ріскКомпроміссная модель
Використовуючи цю таблицю, можна, виходячи з показників рентабельності та ліквідності підприємства, вибрати необхідну модель управління фінансовими коштами підприємства.
Користуючись малюнком 10, можна побачити відповідність моделей фінансування поточних активів рівнем ризику та ефективності діяльності підприємства.
Рисунок 10 - Схема відповідності моделей фінансування поточних активів рівнем ризику та ефективності діяльності підприємства
1. Агресивна модель: ДП: ДЗ gt; СК. Присутній ризик втрати ліквідності і рентабельності.
. Агресивна модель: ДП: СК gt; ДЗ. Присутній ризик втрати рентабельності.
. Компромісна модель ДП: СК=ДЗ. Ризик збалансований.
. Компромісна модель ДП: ДЗ gt; СК. Присутній ризик втрати рентабельності.
...
