итків для Всього портфеля, Який такоже буде нормальним. Потім, знаючи Властивості закону нормального розподілу можна легко обчісліті збиток, Який буде траплятіся НЕ частіше заданого відсотка віпадків, тоб Показник різікової вартості.
Наріжнім каменем аналітічного методом є процедура відображення різіків (англ. risk mapping). Вона пріпускає декомпозіцію шкірного інструмента з портфеля на безліч больше простих, стандартних інструментів або позіцій, при цьом Кожна стандартна позиція винна відображаті позбав один ринковий фактор ризику. Для кожної стандартної позіції візначається ее Поточна ВАРТІСТЬ як функція від єдініх ринковий факторів, за умови, что Значення других ринковий факторів ризику є фіксованімі. Для ОЦІНКИ опціонів вікорістовується лінійна апроксімація, при цьом ВАРТІСТЬ опціону віражається у вігляді дельта-еквівалентної позіції В«СпотВ». p> Таким чином, вихідний портфель ФІНАНСОВИХ інструментів представляється у вігляді еквівалентного портфеля стандартних позіцій. Еквівалентність, яка у загально випадка может буті позбав пріблізною, означає, что портфель стандартних позіцій має таку ж чутлівість до змін значень ринкового факторів. Величина різікової вартості візначається самє для еквівалентного портфеля стандартних позіцій. Подібна апроксімація Дає гарні результати, ЯКЩО число стандартних позіцій й достатньо великий и портфель, не містіть Великої Частки опціонів и Заснований на них інструментів, для ОЦІНКИ якіх лінійна апроксімація может віявітіся Неадекватність [15, c. 83]. p> На Наступний етапі робиться припущені, что одноденні процентні Зміни або Збільшення логаріфмів значень факторів ризику мают нормальний Розподіл з математичность очікуванням, рівнім нулю. Для шкірного ринкового фактору проводитися статистична оцінка Величини СЕРЕДНЯ квадратичного відхілення, а такоже розраховуються КОЕФІЦІЄНТИ кореляції между різнімі парами факторів. Отримані результати вікорістаються для визначення середніх квадратичних відхілень и Коефіцієнтів кореляції для вартостей стандартних позіцій. Середнє Квадратична відхілення стандартної позіції Розраховується як добуток СЕРЕДНЯ квадратичного відхілення відповідного ринкового фактору на коефіцієнт еластічності вартості позіції за данім ринковим фактором (процентна зміна вартості позіції при зміні Величини ринкового фактору на 1%). КОЕФІЦІЄНТИ кореляції для стандартних позіцій дорівнюють коефіцієнтам кореляції между відповіднімі ринковий факторами за вінятком того, что коефіцієнт кореляції міняє знак, ЯКЩО ВАРТІСТЬ стандартної позіції змінюється назад Стосовно Зміни ринкового фактору [15, c. 88]. p> Потім Складається коваріаційна матриця змін вартостей стандартних позіцій. За помощью цієї матріці и формули дісперсії для суми нормально розподіленіх Випадкове змінніх можна розрахуваті дісперсію вартості портфеля, яка Складається Зі стандартних позіцій. Коваріаційна матриця множитися Зліва и праворуч на вектор значень вартостей позіцій, у результаті чого обчіслюється Значення дісперсії...
