ій стадії ринок росте дуже швидкими темпами, виручка компанії росте такими ж стрімкими темпами, компанія починає приносити прибуток, яка повністю реінвестується. Третя стадія сильне зростання - і виручка і прибуток зростають, компанія вже може виплачувати якусь суму в дивідендах. Але при цьому у компанії вже з'являються конкуренти, що входять в галузь; фірма володіє якийсь операційної історією, яку можна використовувати для оцінки бізнесу. Четверта стадія - зрілість. На зрілому ринку темп зростання виручки сповільнюється, при цьому прибуток все ще зростає швидше виручки, так як компанія підвищує ефективність. На цій стадії фірми платять найбільші дивіденди. Оцінка такої компанії буде вже базуватися на поточних активах, ніж на очікуваному зростанні. І остання стадія - зниження, виручка компанії падає, прибуток знижується, компанії поступово виходять з ринку. Оцінка проводиться в основному в відповідності з поточними активами.
Дана класифікація галузей і фірм помітно спрощена в порівнянні з справжнім життям, але дає загальне уявлення про те чого можна і потрібно очікувати від діяльності компанії працює в певній галузі.
На якій стадії життєвого циклу вигідно здійснювати портфельні інвестиції в галузь? Найбільш поширена думка на ринку, що для інвестицій більше підходять швидкозростаючі компанії. Однак підвищена увага аналітиків до таких галузей створює всі передумови того, що всі перспективи зростання вже будуть враховані в ціні акції. І більше того високі темпи зростання залучають конкурентів, що згубно позначається на динаміці продажів і маржі прибутку. Оцінити довгострокову прибутковість галузей економіки можна на прикладі ринку США [7]. У таблиці наведені середні прибутковості деяких галузей економіки США за період з 1950 по 2000 рік.
Ліки
15,5
Чіпи
14,6
Нафта
13,7
Роздрібна торгівля
13,4
Банки
12,9
Автомобілі
12,9
Папір
12,6
Страхування
11,2
Транспорт
10,9
Електроенергія
10,9
Сталь
9,8
Індекс S & P
12,23
Безризикова ставка
3,08
<...
