еження і не тільки виробничих фондів, але і предметів праці, і самої праці. Оптимальні оцінки та визначення ефективного проекту з їхніх позицій увазі знаходження найбільш раціонального поєднання застосованих і витрачених ресурсів у проекті. Це можна досягти лише за допомогою узагальнюючого показника економічної ефективності. Сказане ще раз, але вже з іншого боку, переконує в тому, що прийнята в даний час система оцінки ефективності інвестиційних проектів відображає лише інтереси інвесторів, але не повною мірою інтереси користувачів інвестиціями, а в кінцевому рахунку і держави. p align="justify"> Орієнтація на максимізацію одержуваного ефекту (ЧДД) або рентабельності активів ВП була б справедлива, якби фазою інвестицій наслідки прийнятих щодо реалізації проекту рішень завершувалися або якби єдиним ресурсом у всьому періоді експлуатації об'єкта були виробничі фонди, в які в момент введення об'єкта в експлуатацію звернулися інвестиції. При існуючому підході вибір проектів проводиться тільки за фондовіддачі, а отже, постулюється допущення про те, що майбутнє підприємство буде функціонувати тим ефективніше, чим вище його фондовіддача. Однак, як не важлива фондовіддача, вона тільки одна з трьох складових зведеної ефективності господарської діяльності і, не володіючи інформацією про стан двох, що залишилися показників: матеріаловіддачі і продуктивності праці діючого підприємства, приймати яке-небудь рішення передчасно. p align="justify"> На практиці, при розгляді інвестиційного проекту реконструкції може виявитися, що по рентабельності виробничих фондів він знаходиться на рівні показника діючого виробництва або ж перевищує його. Однак показники продуктивності праці та матеріаловіддачі проекту нижче існуючих на підприємстві. У подібній ситуації аналітик має формальне право, грунтуючись на положеннях чинної методики оцінки ефективності інвестицій, зважаючи на високу рентабельності активів ІП рекомендувати його до реалізації. Виникаючі сумніви щодо зниження продуктивності праці і матеріаловіддачі без застосування узагальнюючого показника економічної ефективності висловити кількісно неможливо. p align="justify"> У полярно протилежної ситуації може виявитися, що розглянутий проект реконструкції має рентабельність виробничих фондів нижче рентабельності діючого виробництва, але показники продуктивності праці та матеріаловіддачі істотно перевищують наявні на діючому виробництві. Формально такий проект повинен бути відхилений, оскільки при всьому бажанні відстояти його іншого способу, як застосувати узагальнюючий показник економічної ефективності, не існує. p align="justify"> Важливою обставиною є той факт, що розглянуті дві полярні ситуації є типовими. Перша характеризує проект, заснований на добре обкатані і зарекомендували себе, часто морально застарілих технічних рішеннях. Тому він вимагає порівняно невеликих інвестицій, але і не в змозі забезпечити економію праці, матеріалів і енергії. Друга ситуація характерна для проектів, в яких пер...
