на сума.
Приклад: компанія залучає фунти стерлінгів по фіксованою ставкою, але хоче інвестувати їх у філію, що знаходиться в США. Шляхом здійснення операції своп на виплату доларів за фіксованою ставкою і отримання фунтів стерлінгів за фіксованою ставкою, компанія може досягти бажаного позабалансового хеджування для своєї інвестиції на даний період. У момент укладання угоди переважають такі ставки:
Ставка на 5 років ф.ст 10.63 дол США 9.74
Курс спот дол США/ф.ст 1.687
Компанія випускає вексель на 10 млн. фунтів стерлінгів на 5 років за ціною 10.63 на рік і переводить виручку доларів США 16870000. Вона укладає валютний своп і погоджується платити 9.74% на доларах США 16870000 і отримувати 10630000 на 10000000 ф.стерлінгов. В кінці періоду операції своп, компанія обмінює основні суми і отримує свій первісний борг у фунтах стерлінгів. У цей момент хеджування втрачає чинність і компанія може оцінити свій прибуток або втрати при обміні основних сум за первісним курсом спот. Якщо вона хоче продовжити хеджування філії, вона може включити цей прибуток (Втрату) в новий валютний своп. p> Протягом всього терміну угоди балансова вартість інвестиції захищена від коливань валютного курсу за допомогою існуючої позабалансової угоди своп. Іншими словами, будь-яка ступінь зростання курсу фунта стерлінгів по відношенню до долара США, маючи негативні наслідки для вартості активів у фунтах стерлінгів філії, буде мати відповідні позитивні наслідки для вартості при остаточному обміні основними сумами. Більше того, вартість фондування в доларах США також була зафіксована на рівні 9.74%.
Хеджування зобов'язань:
Філія німецької компанії у Великобританії отримує кредит від неї у розмірі DM 32.5 млн. на більш вигідних умовах, ніж на ринку. Філії потрібно 10 млн. ф.стерлінгов, але він не хоче мати зобов'язання в DM так як всі його доходи і активи виражені у фунтах стерлінгів. Німецька компанія хоче зберегти дохід, що отримується з тимчасово вільних коштів, виражений в DM. Поточний курс спот DM/GBP = 3.25. p> Філія укладає угоду своп, за умовами якої він отримує відсотки з суми DM 32.5 млн. протягом наступних 5 років і виплачує відсоток з суми 10 млн. фунтів стерлінгів протягом цього ж періоду. Операція включає початковий обмін і потім зворотний основними сумами за фіксованим курсом 3.25.
У результаті компанія може використовувати можливість отримати кредит у DM без валютного ризику. Більше того, вартість фондування в GBP фіксована на 5 років за ставкою, яка відображає вигідні умови по кредитом в DM.
Хеджування активів:
Компанія використовує прибутку за фіксованою ставкою по кредитом у GBP для покупки німецької філії. Вона хоче перевести фондування філії в DM шляхом позабалансового хеджування. Більше того, так як вона хоче реінвестувати прибуток цієї філії в DM до Німеччини їй потрібно знати приблизну суму хеджування на тимчасовій базі.
Банк може структурувати операці...
